估值业绩双见底 7只股腾飞在即(3)

　　三全食品发力扩大市场占有率

　　中信建投

　　三全食品(002216)公司近日公告拟收购亨氏控股的“各龙凤实体”的股权。如果三全成功收购龙凤，将形成较强的协同效应： 一是估计将提升公司市占率从目前的30%左右至40%;二是形成品牌互补，龙凤在华东地区的品牌知名度相对三全有一定优势，收购后三全将保留龙凤品牌，实行双品牌战略，三全系列主打高端，龙凤则可专注中低端;三是产品互补，龙凤的加入将对中价位段产品和某些细分品类形成补充;四是区域互补，增强三全在华东市场的占有率;五是牵制湾仔码头。

　　三全近几年的发展思路始终是以市场占有率为主，但2012年受宏观经济和金葡菌事件的冲击导致外部需求不振，行业进入寒冬。而原材料和用工成本的上涨在2011-2012年也给公司盈利能力造成很大压力。在这样的背景下，公司在2012年“苦练内功”，由过去简单的规模扩张向内生性、创新型发展转变。所以从企业战略发展的角度分析，收购龙凤的长远意义在于帮助三全迅速扩大市占率，节约更多的资源和时间，集中更多精力去提升内力和创新力，这才是长远发展的根本。收购龙凤对三全具有积极意义，提高目标价到35元，但由于收购完成的时点和财务数据还不确定，所以暂不调整盈利预测，预计公司2012-2014年EPS为0.74、0.9和1.1元，维持“增持”评级。