舟山群岛新区发展规划公布 8股最受益(8)

　　澳洋顺昌:基材价格上涨利好公司

　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：纪云涛,曾旭 日期：2013-01-24

　　投资要点

　　公司核心的金属物流业务受基材价格影响显着。金属物流配送是公司的核心业务,占总收入的95%、总毛利的67%。其中钢板和铝板收入比例约为62:38,钢板为主要产品。公司88%的金属材料向IT制造业配送,其余12%向汽车制造业和白色家电制造业配送。是长三角区域配送量最大的IT制造业专业金属物流服务商。公司业务模式为:提前2个月采购备货,销售价格以销售时基材价格为基础加上一定的服务费确定。当市场价格呈上升趋势时,基材价差扩大、毛利率扩大,反之基材价差缩小、毛利率缩小。

　　近日铁矿石钢材价格上涨推动基材价格环比改善明显。近期经济企稳,需求回升,钢厂在铁矿石常备库存不足之下,大举实施补库存的行为,导致了此轮矿价大涨。我们认为,春节后开工旺季会对钢铁产生旺盛需求,进而推动铁矿石价格维持高位,预计铁矿石价格可能保持稳中上涨态势,到一季度末达到短期高点。钢厂的产能利用率维持在90%的高位,进一步提高的幅度有限,且多数钢厂处于亏损状态,因此没有继续扩产的动力,开工旺季到来后,预计钢材价格一季度整体保持上涨态势。