舟山群岛新区发展规划公布 8股最受益(7)

　　2013年1月29日晚浙富股份发布2012年度业绩快报,公司预计2012年度实现营业总收入9.28亿元,同比下降12.4%;实现营业利润1.27亿元,同比下降38.01%;实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元,同比下降26.17%,EPS0.22元。

　　点评:

　　最坏时期即将过去,经济回暖将改善订单。受2012年宏观经济影响,公司新接订单同比下降,带来排产量及营业收入减少。公司转而加大海外市场开拓力度,造成销售费用的同比上升。此外,2012年四季度钢材价格的上涨使得公司毛利下降,也影响了公司业绩。我们认为最坏的时期即将过去,今年宏观经济复苏预期将带动订单好于去年。

　　水电今年或将提速,公司订单爆发可期。上周国务院办公厅发布的《能源发展“十二五”规划》提出“十二五”期间将开工建设常规水电1.2亿千瓦、抽水蓄能电站4000万千瓦,而2011-2012年核准开工量约为2654万千瓦,随着宏观经济回暖,预计今年水电项目审批将提速。去年底,公司与HM签署技术合作协议,摆脱市场对公司中小型水电制造商的偏见,成为真正具备超大型水电项目和抽水蓄能项目的投标的民营水电龙头,将影响国内外未来水电设备竞争格局。

　　2013年核电将加入业务板块,业务结构实现多元化。公司定增方案于2012年11月获证监会批文,增资华都公司实施百万千瓦级核电控制棒驱动机构项目是主要募投项目之一。为加快项目进程,公司已于2012年3月先行投入1.686亿元完成增资,今年将开始贡献收入,成为公司又一大业务板块。去年底我国核电新项目已正式重启,华都公司作为我国三家取得控制棒驱动机构制造技术的企业之一,未来有望借助核动力院在核电市场开拓中获优异表现,开辟公司新的业绩增长点。

　　盈利预测与估值:我们预计公司13-14年摊薄EPS分别为0.31、0.41元,对应PE分别为23、17倍。考虑到未来公司在大型机组全面竞争力的提升,维持“强烈推荐”评级。风险提示:海外拓展风险、国内水电新项目核准不达预期。

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