“喝酒吃药”行情重现 掘金14只消费股(3)

　　苏宁电器：有望获批虚拟运营商，符合公司战略布局

　　类别：公司研究机构：长城证券有限责任公司 研究员：姚雯琦

　　日期：2013-01-24

　　投资建议：

　　预计2012-2013年EPS分别为0.45元和0.51元，目前股价对应PE分别为17X和15X。公司线下业务积极转型，在宏观经济复苏、房地产回暖、促消费政策的带动下有望好转；线上业务具备采购、物流、资金三大优势，发展前景可期；公司战略定位清晰，核心竞争优势突出，管理层执行力强，是最有可能实现线上线下协同发展的零售企业。维持“推荐”评级。

　　要点：

　　事件：工业和信息化部通信发展司司长、新闻发言人张峰1月23日表示，苏宁和国美初步具备获得虚拟运营牌照的条件，多家互联网企业有意向参与移动转售业务。

　　移动转售业务对运营商和零售商是双赢。“移动通信转售业务”是企业从拥有移动网络的运营商购买移动通信服务，重新包装成自有品牌并销售给最终用户。对于运营商来说，移动通信转售业务既分担了固定成本，又获得了增值服务的分成，提升移动网络价值；对于企业来说，移动通信转售业务避开了技术和资金的壁垒，有效降低移动运营准入门槛，有利于企业推广品牌，增加客户粘性。因此，对运营商和零售商是双赢。