券商看好明日10大金股（9.06）(4)

　　步步高：规模增速将进一步加快 低成本缓解费用压力

　　002251[步步高] 批发和零售贸易

　　研究机构：长江证券 分析师： 童兰 撰写日期：2011年09月05日

　　事件描述

　　近日,我们调研了湖南步步高,主要内容如下：

　　1) 2011年公司超市门店预计新增20家左右,2012年公司超市门店开店数将进一步加快,超市业务收入增速将随着规模迅速扩大而加快;

　　2) 湘潭步步高广场2011年上半年实现收入3.4亿元,同比增速较快,预计全年收入将略超预期;

　　3) 2011年公司将有望开出长沙河西店及岳阳店,总建筑面积合计约为17万平米,且2012年公司将开出2-3家百货,百货业务经营规模将迅速扩大;

　　我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.89、1.25元,考虑到公司经营规模的扩张也从2011年开始加速,经营拐点或已出现,2012年公司的规模扩张速度或将进一步加快。我们强烈看好步步高未来两年内的收入及利润增速,公司目前的股价对应的估值分别为30倍和20倍,继续维持“推荐”评级。