券商看好周四10大金股（8.18）(9)

　　中煤能源：基本面显著改善 关注后续资产收购预期

　　中煤能源 601898 煤炭开采业

　　研究机构：齐鲁证券 分析师：刘昭亮，龚云华 撰写日期：2011-08-17

　　公司于 2011年8月18日发布中期业绩：上半年实现营业收入424.42亿元,同比增长19.35%;归属于上市公司股东净利润49.88亿元,同比增长11.9%;每股收益0.38元,同比增长11.8%;加权平均净资产收益率6.62%,同比减少0.26%;每股经营性现金流净额0.47元,同比增长30.8%。利润增速基本符合我们的预期,其中二季度利润环比增长23.53%。煤炭业务贡献95.3%的利润,因此,业绩增长的主要原因是煤炭产销量稳健增长、煤炭销售价格同比提升以及成本的合理控制。

　　投资建议：密切关注公司中期票据发行进程以及可能的后续资产收购计划。根据公司资料,公司正在积极推进山西临汾晋昶煤矿、禹硕煤矿的收购工作,未来可获取焦煤资源1.76亿吨;与大型电力企业合作开发内蒙古呼吉尔特矿区色拉吉达井田,未来可增加优质动力煤资源16.6亿吨。另外,我们认为集团承诺的资产注入计划值得期待。基于谨慎保守的原则,我们预测公司2011~2013年归属于母公司的净利润分别为84.81亿元、107.09亿元、142.39亿元,对应EPS 分别为0.64元、0.81元和1.07元。考虑到业绩增长有望明显改善,我们维持目标价格区间16.80~17.69元,给予“买入”评级。