机构内参强推 12股可闭眼买入(3)

　　石基信息 002153

　　研究机构：广发证券 分析师：惠毓伦,康健 撰写日期：2014-01-15

　　收购思迅已完成工商过户,“酒店+餐饮+零售”大消费布局逐渐完善

　　公司此前公告的收购思迅软件已于上周完成工商变更登记,本次收购使公司完善了“酒店+餐饮+零售”大消费行业布局,思迅软件拥有“思迅”、“美世家”、“eShop”三大品牌,产品覆盖零售、专卖、餐饮、在线进销存四大领域,提供连锁超市、便利店、百货、购物中心、连锁品牌专卖店、分销、物流和餐饮娱乐业专业解决方案,用户总数超过25万家,在全国所有省份及300多个大中城市设有1000多家合作伙伴及服务机构。

　　石基生态系统正式建立,万亿资金流水支付平台形成

　　对Infrasys、南京银石、正品贵德、中电器件和思迅软件的战略性收购是公司完成“酒店+餐饮+零售”大消费行业线下支付平台拼图的重要环节。目前,公司在国内酒店信息系统领域具备绝对市场优势,截止2013年上半年,公司国内五星级酒店用户总数880家,市占率90%以上,三、四星级酒店用户总数4530余家,市占率超过35%;餐饮行业,“Micros”、“正品贵德”、“Infrasys”三大品牌用户总数超过1.7万家,思迅软件餐饮和零售行业用户总数超过25万家。公司“酒店+餐饮+零售”行业信息系统用户的资金流水已经突破万亿(酒店3000亿,餐饮3000亿,零售4000亿),建立在高端消费链条之上的第三方支付战略,将为公司打开超越IT服务提供商之外的广阔增长空间。 此外,公司已收购中电器件55%的股权,我们预计剩余股权将在一季度完成,思迅软件与中电器件渠道协同效应明显,可加速公司在零售和餐饮行业信息系统产品的布局。

　　畅联业务有望迎来爆发,微信支付将点燃国内支付产品新一轮革命

　　随着OTA厂商竞争的加剧,公司的“畅联”业务有望迎来爆发。“畅联”一旦最终成型,将在酒店信息系统层面完成对酒店预订产业链的整合,相比传统渠道分销商更贴近酒店客户资源,战略意义显著。从行业层面来看,微信支付正在加速优化产品形态,通过逐步尝试来培养用户对线下支付的认识和使用习惯,微信支付将点燃国内支付产品新一轮革命。我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.11、1.60与2.31元,考虑到中电2013年底并表,EPS分别为1.11、1.74与2.52元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　产品推广低于预期和人力成本上升的风险;宏观经济下滑致企业IT投入减少的风险。