证监会召集多家蓝筹公司商谈回购普通股 5股潜力巨大(6)

　　南山铝业:三季度业绩符合预期,关注LME仓储规则改革

　　南山铝业 600219

　　研究机构：瑞银证券 分析师：林浩祥 撰写日期：2013-10-30

　　1-9月份归属于母公司股东净利润同比下滑18.8%,符合预期

　　公司1-9月份实现营业收入111.87亿元,同比增长0.1%;实现归属母公司股东的净利润4.95亿元,同比下滑18.8%;对应基本每股收益0.26元,基本符合我们的预期。

　　瑞银大宗商品团队下调铝价预测,关注LME仓储规则改革

　　考虑到LME仓储规则修改可能造成铝的高库存逐步流入市场的风险,瑞银大宗商品团队在最新的金属价格预测中将2013-2015年铝价预测下调至84/85/90美分/磅(原为88/94/99美分/磅)。

　　或在印尼投资建设综合铝厂,保障铝土矿供应

　　此前路透社报道南山铝业计划投资50亿美元在印尼民丹岛建立综合铝厂,项目在3年内完成,主要利用当地铝土矿制氧化铝,然后利用氧化铝制铝锭,以应对印尼对铝土矿出口的限制。公司公告表示目前项目处前期论证阶段,尚未形成定论。

　　估值:维持目标价5.84元,维持“买入”评级

　　我们维持公司2013-2015年EPS预测为0.36/0.40/0.50元不变,维持对南山铝业的“买入”评级,维持目标价5.84元不变。目标价是基于瑞银VCAM工具,进行现金流贴现绝对估值,WACC假设为9.6%。