证监会力挺重组并购 11只重组股大胆满仓

　　披星戴帽公司重组并购佳期 证监会重提实现退市常态化

　　四季度是A股市场上市公司重组并购的黄金期，不少披星戴帽公司异常活跃，为保壳翻身之战努力奔走。在昨日下午的新闻发布会上，证监会却重提退市制度的重要性，称一方面要严格执行退市制度，一方面要进一步深化改革，实现退市的市场化、法制化和常态化。此外，证监会还对华夏基金和百度合作发行互联网基金一事、轻资产公司并购的审核事宜等热点问题进行了说明。

　　证监会称要实现退市常态化

　　针对投资者“退市制度改革有没有新举措”的提问，昨日证监会新闻发言人对此进行了回复，强调上市公司退市制度是资本市场一项重要的基础性制度，对于优胜劣汰，提高上市公司质量，优化市场资源配置，具有良好的促进作用。

　　发言人表示，2012年证监会分别在主板、中小企业板、创业板实施新的退市制度。退市制度安排反映了资本市场发展的内在要求，对于资本市场健康发展具有良好的促进作用。证监会一方面要严格执行退市制度，一方面要进一步深化改革，以形成一套完整的符合资本市场实际需要和投资者保护的退市制度体系，实现退市的市场化、法制化和常态化。

　　中美上市公司退市比例接近1:5

　　数据显示，自2001年4月PT水仙被终止上市起，沪深两市迄今共有退市公司75家。其中，绩差公司因连续亏损而退市的有49家，其余公司的退市则因为被吸收合并。

　　在中国，上市公司退市比例占整个A股挂牌家数的1.8%，而美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，美国纽约证券交易所的退市率为6%；英国AIM的退市率更高，大约12%。

　　公开资料显示，中国证监会于2001年2月23日发布了《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》，之后又于2001年11月30日在原有办法基础上加以修订，规定连续三年亏损的上市公司将暂停上市。我国上市公司退市制度正式开始推行。

　　事实上，从2012年起，退市制度的重要性才一再被频繁提及和强调。2012年3月18日，国务院转批发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》的通知，提出深化金融体制改革，健全新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。

　　2012年4月20日，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)，自5月1日起施行。创业板退市制度正式出台。其中规定创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌，将不支持上市公司通过借壳恢复上市。

　　2012年6月28日，上交所，深交所公布新退市制度方案，连续三年净资产为负，或者连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。

　　有业内人士表示，此次证监会再次强调退市制度的重要性，希望能切实地言出必行。

　　重大资产重组涉及的资产应定价公允

　　证监会还对轻资产公司并购的审核事宜作出说明。证监会新闻发言人表示，轻资产上市公司在并购实务中更多采用基于未来收益预期的估值方法，也须从市盈率等角度多层考虑，创业板32家公司重组置入的市盈率在6.73至15.19倍之间，个别公司存在估值不合理、估值依据不充分的情况。

　　对此，发言人说，轻资产上市公司由于其生产经营特点，在并购实物中更多的采用基于未来收益预期的估值方法进行评估，相对于其账面价值而言，增值率较大，需要从市盈率等多角度综合评判。

　　同时，证监会表示，目前个别上市公司存在估值不合理、估值依据披露不充分的情形。对此，其将在审核重点相关主体与可比上市公司在市盈率、市净率等方面差异的合理性，督促上市公司真实、准确、完整披露信息，要求中介机构按照公认的执业准则及规程执业，为投资者决策提供更充分依据。

　　最后，证监会强调，对虚假记载、重大遗漏及误导性陈述等损害投资者利益的行为，将加大查处力度，会同相关部门完善民事赔偿制度。

　　互联网与基金合作已发现违规苗头但百度无违规情况

　　证监会新闻发言人表示，在互联网与基金的合作过程中，有两种机构业务边界模糊的情况。如果融合出现在边界模糊的地方，证监会的态度是要积极与机构沟通，如何利用互联网技术更好为投资者服务。

　　目前合作方式有支付宝的直销系统嵌入模式，新浪与百度的跳转模式等。如果互联网平台提供方未取得基金销售牌照，但收取开户等费用，即销售行为，是违规的。证监会已发现有机构发生这种苗头，并已与相关机构进行沟通。

　　昨日新闻发布会上，证监会发言人还对时下的热点话题——华夏基金和百度合作发行互联网基金一事作出了说明。其表示，证监会此前进行了检查，确认百度未取得基金销售牌照，与华夏基金合作过程中不涉及基金销售，资金清算、客户服务等全由华夏基金负责。

　　发言人表示，针对媒体报道中有称百度保本保收益的说法，其在检查中未发现8%收益率的描述，百度已予以澄清，其报送证监会材料中确实并无相关违法违规内容。(投资快报)