一大缺失令当前反弹难以持续

　　三连阴“雪上加霜”并不是我们愿意看到的现象，不过在确定的下跌趋势也得“分段来”，昨天的中长阴虽然猛烈，但在上午“一步到位”之后，午后主跌领跌的上证综指并未再扩大跌幅，反而是收出了下影线，如果是起头阴“下影线”，那么我们可以认为这是所谓的“打桩阴”，不过既然已经连续三天低开低走，连续三天步步紧逼了，空头并未更进一步则大抵可判定为是短线其趋向衰竭，至少是需要重整休憩的信号。再加上2050点失守之后下一个关键位置其实就是2000点“大整数关口”，让股指迅速再回“1字头”恐怕更非我们愿意看到的，所以周二股指从最基本角度判断应该能收出弱反抽阳线，实质上早盘在低开之后也出现了一定程度的高走，完全符合我们的预期。

　　上证50虽然早盘再度创出1497.78点的阶段新低，但跌破1500点是相当窘迫的事情，更不用说其只差一步，就会跌破7月29日的1478点，创出新的收盘新低，所以早盘我们看到了久违的现象——即惯性下跌动作在近期第一次得到了有效的遏止，且重心在不断抬高。实际上沪市近段时间一直“压力很大”，在给投资者的新年寄语中，上交所表示新的一年中，将围绕投资者权益保护，彰显市场公平正义，进一步浓厚与投资者的情谊，凝聚人心，汇集人气，促进市场健康发展。还表示尽管市场服务和监管工作并不适合以指数上涨为目标，但面对2013年沪指累计下跌6.75%的表现，上交所全员仍感觉如芒在背。按照股评人士的话来说，“如芒在背”这种说法在A股之前是罕见的，因为一直以来管理层强调的是，市场监管不对股市的涨跌负责，这一次上交所作出这样的表态，仿佛一下子缩短了与投资者之间的距离。但其实分析寄语中的含义逻辑，其中“市场服务和监管工作并不适合以指数上涨为目标”依然是主干，所以就算再拉近，指望靠上交所“一己之力”改变如今基本面和资金面的劣势，也基本没有可能。

　　而今晨的一则“传言”则加大了如今市道带来的压力气氛，据称多家大盘蓝筹上市公司的相关负责人于上周末接到监管电话，被召集于今日参加证监会有关加强市值管理的专题会议。所谓“加强市值管理”，按与会人士的理解，简单来讲是稳定股价，“不要再让市场继续疲软下去。”而一位熟悉资本市场的权威人士透露，有关加强市值管理的专题会议，证监会并非定期举行，也并不常开。可查的资料亦显示，证监会官方在公开场合提到市值管理的频次几乎屈指可数，其中多数都在指数低迷之时。具体到市值管理的方式我们也都知道，不外乎是在不少大市值上市公司普遍破净的市场环境下，鼓励上市公司回购股份，并进一步注销股份、减少注册资本的方式或许可行。事实上，为了鼓励银行等上市公司回购股份，证监会出台优先股试点政策，明确优先股募集资金可用于二级市场回购。优先股可以补充银行一级资本，能降低股权融资的压力，优先股的发行最利好银行。显然，就算创业板翘到天上去，管理层如今也是最操蓝筹的心，毕竟其控制的大指数(或者是成分指数)对应中国股市的“脸面”，这种消息在官方未确认之前，我们也只能是以“宁可信其有”为主，关键还是看压力能否转换为动力，实效究竟如何？

　　以创业板角度来说，早盘的反抽还是较为强劲的，昨天《空头“步步紧逼”持续到何时？》(以下简称《空》文)中笔者最后提到：空头在“紧逼”的广度和深度上显然都有主动权。周一午后这种言论也变为了事实，在主板跌无可跌的情况下，补跌气氛终于蔓延到了小板，创业板最终以几乎最低点光脚收盘，跌幅甚至还超过了让管理层担忧的“沪市主板”。但人家跌归跌，涨起来也丝毫不含糊，今天上半场迅速拉起1%，基本完成收复昨天一半的失地，我们通常会把“切入半位”作为反弹得力的标志，而以早盘399006的表现来看，其基本算是做到了。如果说小板的表现是差强人意的话，那么主板就要把后面三个字去掉，只剩下“差”了，我们知道周二很难下跌理应上涨，但仅仅是像沪综深成这样涨个个位数“敷衍了事”，又如何能让广大散户股民安心？一个简单的证据就是，沪指虽然试图坚守2050附近关卡，可早盘连2050点本身都“冲不过去”，难免让人心寒沮丧。

　　为何反抽如此无力？大道理笔者已经说过太多，现在不想讲，只看微观层面的一大重要缺失——两个字：缺量。整个沪市早盘成交金额仅303亿，而深市居然达到了468亿，其中创业板就有137亿，而大家可以算一下，创业板的整体市值比沪市主板差了多少，流通市值又差了多少？所谓“市值管理”必须以充分的资金托市，也即“流动性”作为基石，而现在沪市地量之后复地量，虽不见新低量也不见量攀高，如此一来反弹也只能成为“弱反抽”，地量令其难以持续。而这种局面的造成，与央行“明衡暗紧”，蓝筹当前吸引力不强以及所谓的IPO分流都有关系，只是粗浅了解的舆论习惯把始作俑者的帽子扣在“超预期IPO”重启的头上罢了，局面不好转，则还是《空》和以前文的那些话，我们也只能相信八二行情会继续下去，如今天股价最高的40只个股中，下跌最多的只有1.55%(朗玛信息)，许多高价优质股如长春高新，德赛电池，汤臣倍健，科伦药业等都有上行，部分品种更是创出历史新高(创业板第一只成分股碧水源七连阳)，就算我们还没有调入，也必须承认它们代表着如今“略畸形”市道中的机会力量。