春节前或延续震荡行情

　　周一A股杀跌，沪综指跌1.71%报2206.19点，深综指跌3.28%报818.18点。创业板继续惨跌，其收盘跌近5%，两天连续跌幅竟达10%以上。

　　消息面对大盘是有较多扰动的，这也很明显。从外部看，上周五深夜，评级公司标普调降包括法国在内的许多欧洲国家评级。对于A股主力说，他们一般得提防更晚开盘的欧股大幅补跌，所以其护盘决心不太可能坚定，这或许是昨日收盘前半小时蓝筹股倒货的主因。

　　欧债危机对A股的利空影响不可能只是一两天，而是中长期因素。笼统地说，前者应有两个主要传导路径：一是通过影响我国出口传递到A股相关上市公司，并影响我国宏观经济；二是通过引发热钱回流美国、日本、瑞士瑞典等北欧国家来影响A股，这种情况下，我国外汇占款还可能进一步下降，最终导致流动性不足。

　　在内部，最大的消息可能是传说中的“改良版”的新股“荷兰式招标发行”。据证券时报说，该方案是指按照投标人所报买价自高向低的顺序全额中标，直至满足预定发行额为止，中标的机构以相同的价格(所有中标价格中的最低价格)认购中标的股票数额。

　　应该承认，这个方案有点进步意义，但也有较大甚至是致命的缺陷。笔者认为，该方案只在熊市有用，因熊市中极易破发，机构不太敢中签，所以不敢乱报价。然而在牛市中，如果有一阵子新股均大幅盈利，那么极可能就出现机构胡乱报高价的可能。因此，这种方案会使中国股市极难再产生大牛市，因行情好时新股必然铺天盖地以极离谱价格发行。

　　方案设计者如果心理足够阳光，那么就应设计为：报多高的价，那么就全部以所报高价认购。笔者弄不明白，难道这会有何不妥？笔者愚笨，还请方案设计者明示！

　　昨创业板又受一击，除其自身定位偏高外，应也和上述传说中的新股发行改革方案部分相关。目前是熊市，如果采取上述方案，后面发的新股价格一般就会大降，而这会使已上市的以高价发行的创业板个股承压。

　　大盘成交骤降，显示杀跌动能不是很足，或许只是机构投资者弄不清盘后欧股交易情况而暂时不敢硬扛而已。因此，大盘走势看似不好，但情况比想象的好些。

　　从创业板指数看，如果今日低开，则正好打了对折，短期已经到位。一旦创业板阶段性止跌反弹，主流机构护盘就不会太累。笔者反而认为，当创业板短期明显跌到位时，要提防权重股大幅补跌。

　　昨美股休市，假如欧股杀跌(截至笔者发稿，欧股小幅震荡)，则今日A股低开应为买入机会；假如欧股上涨，则A股也可能高开并走出修复行情。

　　从一般情况来看，机构投资者可能不太敢持股过春节，因其不可能知道春节期间欧债危机会如何发展。因此，节前A股可能延续些震荡反弹行情，但暂不会走得太高，应等不确定性消除一些后才有机会走得更好。

　　顺便说一下，投资者可注意定在今日上午10时左右公布的我国经济指标，这些指标包括去年12月的工业产值、固定资产投资增速、零售额等。但也不必过度反应，因经济向弱一般为已知因素，除非和预期出入过大。