A股结构性行情依旧 蓝筹股机会或增多

　　对A股今年的走势，证券界存在一定分歧，不过，在结构性行情这一点上达成了共识。多数业内专家认为，2014年在企业盈利增长稳定但有限、市场利率居高不下、流动性供应并不乐观等多重因素压制下，A股市场虽有估值优势，但难现显著的系统性机会。不过，相比2013年，一些具有估值优势且符合改革方向、顺应转型的蓝筹公司有望获得市场阶段性的追捧，而一些有业绩支撑的新兴行业公司也有望继续带来较好的回报。

　　白马股将受青睐

　　其实在去年四季度，市场就有重拾“价值蓝筹”风格的趋势，也使得不少重仓蓝筹股、前期业绩表现并不太突出的基金表现出较强的抗跌性。新华基金基金管理部总监曹名长就特别钟情“白马股”。他表示，投资的配置逻辑分长期和短期。长期来看，他们主要配置在需求较为稳定的消费、医药、服务业、资源以及中国有竞争优势的制造业上。短期的配置逻辑则主要基于实际与预期的差别，市场目前对金融、地产、白酒、资源品等的预期较差，这种低预期反而可能是2014年的机会所在。对于去年涨幅较大的一些新兴产业以及没有真实业绩支撑的成长股，曹名长则表示将谨慎回避。

　　国泰基金投资总监黄焱表示，上半年不看好市场的整体表现，下半年是否存在机会取决于上半年的调整力度。如果政府将2014年的经济增长目标定得过高，2014年的行情和结构将与2013年类似。鉴于改革的基调，加上2014年又面临种种转型困难，策略上建议配置“白马”成长股和低估值、有改革预期的中盘蓝筹股。对于强周期和纯概念的股票采取回避的策略。

　　多元化主题快速轮动

　　由于对资金面都有偏紧预期，因此，业内专家多认为，今年整体上涨可能性很小，不同风格主题轮动的可能性更大。上投摩根基金就认为，基于“改革+转型”的宏观因素，从中长期角度看，结构转型仍然是中国经济当下最大的特征，医药、电子、互联网和先进制造业等行业内的优质成长股是他们长期关注的投资方向。同时与2013年成长股“一枝独秀”不同的是，考虑到成长股的估值调整和IPO重启等多因素的变化，今年投资角度需要更加多元化，不同主题、不同风格的投资机会有可能轮番表现。

　　申银万国首席分析师王胜建议，投资者应积极布局改革主题，例如安全建设题材，包括国防安全、信息安全等；破除垄断，重点在民营金融、油气、医院、传媒、环保等领域；国企改革，即业绩和估值提升引来股价不断上升；生态变革：环保产业链、中游或受益于过剩产能淘汰的结构性机会等。

　　融通基金总经理助理陈晓生也表示，在投资策略上，他们倾向于在控制风险的前提下捕捉波段性的结构机会。2014年会关注传统产业龙头股的价值投资机会、成长股的投资机会及主题投资机会。受益于改革的战略新兴产业，特别是电子科技与医疗健康产业，通过存量改革提高效率的国有企业，以及顺应经济转型的传统产业、军工主题和环保主题均值得关注。

　　兴业全球基金管理部投资总监董承非表示，会沿着两个角度选择合适的公司：一是优中选优，对于那些符合产业转型方向、行业增长处在较高景气周期、处于较快成长的公司，依然坚定看好其投资价值，尤其是在板块调整、品种估值下降之后，仍有较好的介入机会。另一个是寻找市场中被遗忘的角落。一些非常传统的行业，随着企业间不断兼并，行业集中度提高，龙头企业会受益于此。产业转移也是一条思路，未来电子板块、化工板块依然能找到较好的投资标的。食品饮料、医药、能源等板块依然蕴含较好的投资机会。