证监会周六宣布新三板扩容 券商10股迎翻身

　　经济观察网独家获悉，证监会将于本周六(14日)宣布新三板扩容，配套措施将在下周陆续公布。

　　据了解，新三板方案将突破现有的国家高新区限制，扩容至全国所有符合条件企业。来自股转系统的数据显示，目前全国约有2000多家企业准备在新三板挂牌。华泰证券预计，新三板大扩容即将到来，未来5年，累计将约7000家企业挂牌，总市值约1.4万亿元。

　　近日，全国中小企业股份转让系统副总经理陈永民在一次论坛中透露：“新三板扩容全国方案年内将出，作为今年国家经济体制改革的重要任务，国务院或在12月底前宣布扩容方案。”扩容后的新三板市场将出台股票交易、并购重组等方面的细则，减少审核事项，明确以信息披露为主的原则。

　　在12月6日的发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，在新三板扩容方面，证监会的口径没有变化。

　　此次新三板的一大看点是，将引入做市商制度。招商证券分析师洪锦屏指出，做市商业务、定增业务、财务顾问业务将给券商带来更为广阔的收入来源。

　　11月中旬，证监会、北交所召开新三板扩容动员大会，会上对做市商制度进行了详细介绍， 新交易制度将分步推出。第一步，推出协议成交系统(2014年1月份内测，5月份上线)以取代目前深交所的系统；第二步，推出做市商制度，5月份内测，8月份正式上线；第三步，推出集合竞价系统。

　　另外值得注意的是，新三板规定定向增发对象人数不超过35人，按照一家企业募资千万元计算，投资者最少付出十多万元就可参与增发，投资门槛大幅降低。

　　全国股转系统网站最新披露的信息显示，11月20日，新三板公司恒业世纪的股东杭州三井反光材料有限公司，以0.82元每股的价格转让180000股公司股票，接盘方为个人投资者徐翔，成交金额为147600元。此人是否就是泽熙投资负责人徐翔，尚难定论。(经济观察报)

　　招商证券:前海旗帜券商,高管推动转型

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：赵湘怀 撰写日期：2013-12-03

　　维持“增持”评级,上调2013-15年EPS至0.45/0.65/0.79元,较上次预测+3%/+15%/+15%。上调2014年业绩,上调目标价至14.40元。参照同行业可比公司估值采用分部估值法,对应2014年PB1.7倍。

　　受益于IPO开闸,存量项目业绩兑现早于预期。公司目前过会待发项目7家,预计可贡献保荐与承销业务收入约1.7亿元。公司后续储备项目也将受益于发行节奏加快,按目前中小板和创业板在会审核项目45家计算,假设未来2年全部上市,预计贡献收入约11亿元,占2012年营业收入的24%。IPO、再融资、资产重组储备项目总数近200家,债券及创新类储备项目80家,投行业务后劲十足。

　　经纪佣金率下降空间有限,财富管理收入稳步提升。公司目前共有营业部100家,主要集中于深圳、上海、北京等沿海地区,佣金率已接近成本线。公司通过财富管理分级增值服务提升佣金率,目前该计划收入已超过经纪业务手续费总收入的20%,佣金率稳中略有回升。

　　发行资产支持证券,进一步拓宽信用交易融资渠道。截至2013年11月底,公司融资融券余额172亿元,较年初增长2.56倍,1-10月利息及手续费收入占营业收入19%。目前董事会授权融资融券、股权质押上限规模分别为300亿元和200亿元,除了通过100亿元公司债和120亿元定增计划提供资金保障以外,公司公告拟设立不超过40亿元融出资金债权专项资产管理计划,信用交易收入仍有增长空间。

　　风险:定增进展不达预期,新股发行改革后续进展低于预期