机构内参强推 12股调整中可大胆加仓(附股)(7)
万达信息:区域性智慧城市龙头,凭借技术优势拓展全国
类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：卢婷 日期：2013-12-11
投资亮点
投资逻辑:上海具备完整智慧城市解决案例,依托技术优势进军全国市场。公司是全国领先的智慧城市全面解决方案提供商,具备医疗、医保社保、民航、交通等多领域的智能化软件开发服务能力。目前公司在上海政府信息化领域占有60%以上的市场份额,其应用软件和服务占据了上海信息化领域约30%的市场份额。
2007~2012年,公司营业收入CAGR为24%,净利润CAGR为30%。
具备医药卫生信息化整体方案解决能力,领跑区域卫生信息化。
公司在区域医疗领域经验丰富,具备医药卫生信息化整体方案解决能力。试点城市中市占率超50%,区域卫生信息平台建设先发优势明显。
上海项目成为行业标杆,公司将充分受益于社保信息化建设。公司承建了国内首个千万级数据的社保一体化系统——上海社保信息系统,系统核心业务各项指标均在行业内遥遥领先。
打造智慧城市一体化信息平台,智慧城市整体解决方案设计能力大大增强。目前公司的一体化平台涵盖了一百多个子系统,大大提升了公司设计智慧城市整体解决方案的能力,并有助于实现信息和数据共享。探索智慧城市运营模式,引领行业转型。首创“健康服务云”概念,居民健康管理信息平台使得针对性诊疗成为可能,是公司转变商业模式,由智慧城市软件服务提供商向城市运营服务商转型的尝试。
上海正处于智慧城市建设高峰期,异地拓展空间极大。目前公司在上海政府信息化领域占有60%以上的市场份额,预期公司将凭借先发优势充分切入市场;利用上海示范效应,预计到2015年外地收入将占到公司总收入一半以上。
财务预测
预计公司2013/2014/2015年收入分别增长32.76%/36.45%/34.87%,2013/2014/2015年EPS分别为0.59/0.8/1.1元。
估值与建议
目前股价对应动态市盈率分别为46x/34x/25x。由于目前公司估值较高,首次覆盖给予“审慎推荐”,但我们看好公司在智慧医疗、智慧社保方面的跨地域优势,以及在上海智慧城市建设中的龙头地位,长期看好公司在智慧城市一体化解决方案上的全面布局。
风险
智慧城市投资及订单不及预期;估值回调风险。
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