蓄势冲关2200点 黄金9股若回调是低吸的良机(3)

　　东富龙 300171

　　研究机构：瑞银证券 分析师：季序我 撰写日期：2013-11-19

　　公司通过并购进入医疗器械领域

　　公司公告拟收购上海典范医疗科技有限公司和上海建中医疗器械包装股份有限公司,公司业务将介入医疗器械领域。公司拟出资不超过3,500万收购典范医疗不低于51%的股权;拟通过增资和股权收购(合计约4,000万元)持有建中医疗不低于20%的股权。我们认为医疗器械业务经过培育后,有望成为新的业绩增长点,打开公司未来的成长空间。

　　公司有望继续投入培育医疗器械平台

　　并购标的体量较小,我们预计短期内对公司影响不大。但我们认为此次并购的意义在于公司进入了药机领域外的业务,公司将逐步投入资源培育医疗器械业务,将医疗器械业务做大做强。

　　看好公司的外延拓展能力

　　德惠净化空调业务与驭发水针生产线业务的成功,显示了公司优秀的外延能力。我们看好公司向医疗器械领域的扩展,相信公司有能力把冻干机的成功复制到医疗器械,未来发展前景广阔。

　　估值:维持目标价36元和“买入”评级

　　我们维持13-15 年扣非EPS 预测1.61/2.17/2.44 元, 根据瑞银VCAM(WACC8.9%)得到目标价36.00元,对应13年PE为22倍。维持“买入”评级。

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