周一展望：重点布局十大板块优质股(4)

　　纺织服装行业10月第2周周报：“双十一”秒杀，求胜新渠道 新品牌

　　类别：行业研究机构：渤海证券股份有限公司

　　行业新闻及公司公告

　　1、截至10月我国纺服出口同比增长11.51%，单月出口额连续第二个月回落

　　2、10月50家大型零售企业服装类零售额同比降2.2%

　　3、国内外棉花市场呈现逆向走势

　　4、拉夏贝尔拟赴港上市

　　5、天猫“双十一”服装销售惊人，线上渠道愈发重要

　　市场走势

　　本周沪深300下跌2.78%，申万纺织服装行业指数下跌4.16%，申万纺织制造行业指数下跌2.56%，申万服装家纺行业指数下跌5.71%。

　　纺织服装行业在23个申万一级行业中估值排位12，涨跌幅位列第21。全部A股估值为12.04倍，纺织服装行业估值为22.57倍，估值溢价为79.40%，溢价率保持稳定。

　　投资策略

　　“双十一”的服装销售数据显示，人们的服装消费模式发生了巨大的变化。在服装消费总量增长大幅放缓的情况下，线下与线上实际上是此消彼长的形势，实体店面临的威胁很大。天猫“双十一”服装销售总量前十名没有一家是A股上市的大型服装家纺企业，但是作为库存处理的通道和新品牌开拓的前沿，线上渠道建设是品牌公司下一步的着眼点。互联网的灵活运用尚未体现在服装家纺公司上，绝大部分公司仍在运用旧体制的改进法。除此之外再强调了门店的“体验”功能，但是一般仅停留在概念，目前还没有实质性的提升作用。

　　能够避免被互联网经济秒杀的品牌公司大致有两类：一类是设计独特、体验感强、替代品少的中高端服饰，如中高端男女装；另一类是能够利用互联网开拓新品牌、并且所在的细分行业仍处于高速发展的公司，如搜于特、探路者、富安娜等。因此，在服装家纺行业中，我们推荐朗姿股份、搜于特、探路者和富安娜；而纺织制造行业中，我们仍然看好兴业科技、中银绒业，维持推荐评级。