股票发行将推行注册制 券商股迎来资本最大盛宴(4)

　　西南证券:非公开发行获批,战略目标清晰

　　西南证券 600369

　　研究机构：中信建投证券 分析师：刘义,魏涛 撰写日期：2013-11-14

　　事件

　　公司发布公告,非公开发行A股股票的申请获得中国证监会审核通过。

　　简评

　　定增概况 公司2013年3月26日公布非公开发行股票预案,拟向重庆城投、江北嘴投资集团、重庆高速和重庆水务四家股东非公开发行5亿股,发行价格为8.62元/股,募集资金总额不超过43.60亿元;其中,重庆城投、江北嘴投资集团、重庆高速拟各认购1.5亿股,重庆水务拟认购5000万股。

　　区域优势明显

　　作为重庆市唯一的综合类券商,公司在重庆区域金融中心建设上担负着重要使命。此次参与增发的四名股东均为重庆市国资委控股企业,增发后四名股东持股占比均超过5%,显示出地方政府对公司业务的支持。增发后,公司净资本将达到117.6亿元,为公司扩大创新业务提供坚强的资金后盾。

　　助力实体经济

　　城镇化建设和化解地方政府债务风险,必然需要资本市场的支持。而公司也顺应这一形势,自2013年以来,进一步厘清了发展思路,以服务实体经济为基本导向,不断拓展和强化资本中介功能。一方面,深耕重庆本地市场,通过与重庆多个区县建立战略合作关系,助推地方经济发展。另一方面,公司还利用西证投资公司和西证创新公司作为投资控股、融资服务和直接投资平台,通过设立产业基金引导社会资本,加大投资实体项目、服务实体经济的力度。

　　中信建投观点

　　公司战略目标明确,服务实体经济特色鲜明;当前价格低于增发底价,维持对公司的“增持”评级。