周一机构一致最看好的八大金股(名单)(6)

　　唐山港季报点评:三季报再超预期,低估值高成长的首选

　　类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：孙洪湛 日期：2013-10-30

　　一、 事件概述

　　唐山港(601000)公布三季报报,2013年1至9月实现净利润7.63亿元,同比增长38.3%,每股收益0.3243元。

　　二、 分析与判断

　　真正好的公司是能够抵抗宏观经济的颓势,港口吞吐量继续高增长并领先全国

　　2013年1-9月份,公司完成货物运量9,722.07万吨,同比增长23.93%,其中矿石完成运量4,343.46万吨,同比增长10.82%;钢材完成运量1,316.34万吨,同比增长13.55%;煤炭完成运量3,283.52万吨,同比增长40.27%;其他货种完成运量778.75万吨,同比增长83.22%。公司三季度好于上半年,在下游企业对价格普遍敏感的阶段,唐山港超低的成本优势得以体现。我们认为,这个趋势将在未来几年充分体现。

　　A股题材风起云涌,公司价值被埋没

　　2013年,资本市场对自贸区欣喜若狂,众多业绩优势并不明显的公司风起云涌。我们认为,从产业链的角度,具备腹地经济、交通运输及成本优势的唐山港技拔头筹。我们认为,唐山港是A股中罕有的价值被埋没的公司,当前PE仅7倍,成为港口行业最低估值公司,但公司却保持这30%左右的高速增长,2013年更是接近40%。

　　远期看点在于定增慕投项目,业绩高速增长将得以延续

　　根据最新公告,公司正在向中国证监会申请非公开发行股票,本次非公开发行A股股票数量不超过60,300万股,预计募集资金总额不超过182,100万元,扣除发行费用后将全部用于唐山港京唐港区36#~40#煤炭泊位工程项目投资及补充公司流动资金。该泊位建成后,有望实现全港2亿吨左右的煤炭吞吐量,增量将完全成为上市公司的业绩增长点。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　2013年1至9月,公司实现了接近40%的高速增长,超出了市场预期,在港口行业进行领先并拉大差距。公司凭借货流、资金流优势业绩仍存在提升空间,维持公司“强烈推荐”评级。预计公司13至15年EPS为0.43、0.57及0.91元,对应PE为7.47、5.68及3.59倍。

　　四、 风险提示

　　大盘系统性风险。