酒类新政规范将实施 7只白酒股“飘香”可期

　　分析人士指出，种种迹象表明，白酒股“飘香”时点来临，短期反弹可期，具体理由如下：

　　第一，《酒类行业流通服务规范》对规范酒类行业的流通服务具有积极意义，能缓解投资者对白酒业的悲观情绪。《酒类行业流通服务规范》主要内容包括7章。这7章在逻辑上分成四个部分，第一部分规范了有关术语；第二部分主要对酒类生产者和经营者在流通环节应该履行的职责提出要求；第三部分主要针对酒类流通活动进文章来源华夏酒报行规范；第四部分主要针对酒类流通的监管和评价方式、依据等做出规定。

　　第二，贵州茅台三季报业绩平稳。贵州茅台的2013年三季报显示，报告期内，营业收入和净利润均数显小幅增长。吸收存款及同业存放32.13亿元，主要是由于公司控股子公司茅台财务公司吸收成员单位存款所致；预收款项19.42亿元，较年初减少61.85%，主要是由于经销商预付的货款减少所致。但预收款较中报的8.34亿元相比，明显有所好转。

　　第三，今年以来，白酒股流通市值加权跌幅为35.73%，已累计跑输上证指数超过30个百分点，是2013年表现最窝囊的一类股，技术调整比较充分。从白酒股估值角度看，经过前期的下跌，白酒板块的估值已到历史低位。统计显示，五粮液(6.47倍)、泸州老窖(6.92倍)、洋河股份(7.52倍)、贵州茅台(10.72倍)、山西汾酒(11.33倍)、金种子酒(11.78倍)等白酒股的动态市盈率均低于12倍，这样的估值十分诱人。

　　正因为，白酒股的股价风险释放待尽，吸引不少活跃资金开始涌入，从资金流向来看，昨日，水井坊(3906.30万元)、沱牌舍得(1273.05万元)、洋河股份(1147.12万元)等白酒股实现当日资金净流入超1000万元。

　　值得一提的是，从历史上看，2008年9月份乳业股因三聚氰胺事件而持续暴跌，但这次事件反而成为看好乳业优秀公司的长期资金介入的良机。伊利股份从2009年初的4元上下起涨，昨日报46.65元。那么，有着类似事件的白酒股同样经过暴跌后，长期投资机会是否显现？

　　作为深植我国几千年传统文化的附属品，不少机构依旧对白酒未来的发展持乐观的态度。

　　大同证券认为，白酒企业将会持续很长一段时间的净利增速放缓甚至是下降的局面，市场最少要2年至3年才能恢复，不过目前白酒板块已经达到低估值阶段，投资者可以考虑长线投资。

　　知名投资人、深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌在其微博上表示：“白酒企业躺着赚钱的日子一去不复返，但危机中也孕育着转机。白酒业面临洗牌，从中长期来看，对龙头企业而言也是利好。”(证券日报)

　　去年以来，受遏制“三公”消费等因素影响，包括高端白酒业遭遇寒冬，贵州茅台亦下调了今年的销售目标。不过，在5月份召开的2012年年度股东大会上，贵州茅台公布全年计划增长20%。分析指出，茅台通过市场价格下调和开拓政务消费以外的消费群体，从市场反馈来看，茅台的调整获得了市场的认可，全年业绩完成20%的增长目标确定性强。

　　瑞银证券研报指出，白酒行业收缩，但对茅台是挑战与机遇并存；居民消费需求前景广阔，酒价获得支撑；公司现有陈年茅台酒存货价值估算每股206元；建议关注市场过度悲观过后，未来估值修复带来投资机会。上调目标价由228元至256元。

　　事实上，从贵州茅台一季度公司前十大股东持股比例同比上升至70.02%，并且纷纷出现增持的情况来看，虽然白酒行业面临行业阵痛期，但贵州茅台的未来前景仍被基金等机构看好。

　　老白干酒(600559)

　　相关资料显示，老白干酒是河北省具有悠久历史的传统名酒，最早可追溯至汉代。值得一提的是，河北市场类似山西，以一家名酒企业领导众多中小型不知名酿酒企业，第二名和第三名收入之和也不及老白干酒，而这是区域名酒崛起不可多得的市场优势。

　　近年公司顺应白酒行业大趋势，先后推出十八酒坊年份系列、老白干酒年份和五星系列等中高端产品，毛利率水平不断提升。从今年一季公司的经营情况来看，公司灵活地调整经营思路-抢占中低端市场。销售额保持了高质量的增长，预收账款比年初增长了1.11亿元。

　　中信建投研报指出，今年以来白酒行业景气下行，但面向大众的自饮消费受冲击较小，老白干根据地稳固，产品结构偏向平民化，收入增速保持较快。由于公司季度间业绩波动较大，去年二季度净利率是个低点，今年业绩释放的空间大。

　　山西汾酒(600809)

　　汾酒是老四大白酒之一，另一个品牌竹叶青也是全国名酒。公司提出2013-2015年是“质量+规模+效益”年。所谓“质量+规模”年，是指公司在保证产品质量的基础上，重点扩大市场份额。公司2012年省外仅有三个省级市场收入过3亿元，长远来看与公司四大名酒、清香鼻祖的品牌地位极不相称，有较大成长空间。

　　有分析指出，虽然由于“三公”从紧等公司高端产品青花瓷销售明显承压，但中档产品老白汾因其较高的性价比依然具备增长潜力，公司于2012年10月9日对旗下老白汾系列产品提价，平均幅度在20%左右，老白汾目前收入占比已高达50-60%，提价将为今年业绩增长注入一剂强心针。

　　宏源证券表示，公司目前通过产品结构调整、保证金转市场支持费用等方式保障经销商的利益，以启动终端动销，预计销售费用率难有下降。目前青花瓷在省外仍然几乎是空白，通过北京和海南的经验，只要扎扎实实地做市场和渠道，省外的增长将非常迅速。目前估值处于合理水平。