券商评级：结构性牛市延续 24股现安全加仓点(10)

　　星辉车模:完善游戏产业链打造新娱乐平台

　　类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：郑恺 日期：2013-10-15

　　玩具商进军网游有迹可循。2013年7月,美国第二大玩具制造商孩之宝以1.12亿美元的现金收购了移动游戏开发商BackfipStudios70%的股权。收购的背后,一是近年来传统玩具受到了电子游戏的冲击,无论是孩之宝的变形金刚,还是美泰的芭比娃娃,曾经辉煌的传统玩具品牌销售盛况不复当年;二是移动游戏也能为孩之宝的诸多动漫形象创造出新的衍生品成果,从合作开发到投资介入,对移动游戏更深的参与符合孩之宝的互动娱乐战略。

　　手游2013年呈爆发之势。随着2011年、2012年连续两年中国智能手机出货量的高速增长,以及中国网民基数的不断抬升。2013年上半年的手机游戏市场呈爆发之势,上半年手游的用户数达到了1.71亿,同比增长119.3%,增速明显加快,未来仍然有望保持快速的增长,

　　移动广告平台仍处于发展前期。移动应用广告指将广告主的促销或品牌信息投放到移动应用程序(即App)上移动营销方式。移动应用广告平台的核心竞争力,首先是APP资源,尤其优质APP媒体资源的整合能力。因此,数据资源丰富的互联网行业巨头如果发力这一市场,往往能够占据优势。美国的移动广告平台经历整合进入寡头垄断时代,国内这一市场的整合也将到来。

　　星辉互动娱乐战略意图初显。星辉车模在移动网络领域进行了一系列的资本整合,星辉收购谷果,酷果平台的资金实力得以大大增强,在未来行业整合阶段处于有利地位,星辉也能将酷果平台作为其自身手游广告的分发渠道,节省游戏的宣传开支,实现渠道价值。我们认为这一系列的收购体现了公司在移动业务领域的战略意图,后续此版块业务的扩张和成长值得期待。

　　财务与估值