新华社分析称房企再融资或正式开闸 流动性压制短期市场(3)

　　申银万国证券表示，债权融资投向更灵活，且不摊薄股权，具有自身优势。债券投资者更关注公司安全性和偿付能力。债权融资不需要特定募投项目，资金投向更为灵活，且融资成本低于现有其他债权类融资工具、发行也较股票容易，不稀释股权比例，也具有自身的吸引力。对于债券投资者而言，更关注的是公司的安全性和偿付能力。

　　申银万国提出，房地产行业是除银行为最有可能试点优先股的行业， 优先股或将成为未来部分地产公司另一条融资途径。目前证监会鼓励的优先股也可能成为未来部分房地产公司新的融资途径。优先股的融资方式对于目前估值较低(特别是PB低于1或者在1附近)、负债率较高(特别是资产负债率已经突破70%的国企)、项目具备较好的盈利能力的企业相对更具吸引力。

　　房地产企业再融资是公司发展的助力剂，应提高未来公司增长中枢及估值水平。该机构最后表示，一方面，市场对再融资的解读已从行业性的普遍利好，转而关注具体融资方案的实质优劣；另一方面，再融资的方式也正在趋于多元化，普通股、债券和优先股的融资方式都有可能成为地产公司的融资选择，从而为各类企业提供适合自身的融资方式。(证券市场周刊)