维生素市场接踵提价 4股望爆发(4)
www.yingfu001.com 2013-09-26 10:35 赢富财经我要评论
金达威:营养强化剂布局渐入佳境，维生素有望走出低谷
研究机构：华泰证券 撰写日期：2013年08月12日
投资要点:
竞争格局优化，产能助推抢占市场。在老龄化趋势加剧，新应用拓展推广驱动下，预计辅酶Q10原料市场规模保持15%的增长。产品发酵工艺的成熟和资源成本优势，使国际辅酶Q10原料产业进一步转移到国内，2012年国内出口量保持近50%的高速增长。公司全球市场占有率超过30%，基本掌握辅酶Q10市场的定价权，2013H1收入同比增长45%，业务占比强劲提升12个百分点。内蒙古60吨/年产能将于明年投放，有效缓解产能瓶颈。日本三菱瓦斯化学株式会社(MGC)退出辅酶Q10原料市场，公司有望加速抢占市场份额。
VA价格有望反弹，VD3行业格局面临洗牌。海外饲料需求回暖，上半年VA出口量同比上涨23%，其中Q2大幅增加30%。在猪价超预期上涨的推动下，国内畜禽养殖及上游的饲料行业将逐步好转。预计下半年VA价格同比呈上升趋势，公司业绩对涨价的敏感度最高。考虑到部分VD3生产商最近出货积极性不高，价格进一步下滑可能性不大。如果竞争态势再次激化，行业有可能重现08~09年的洗牌，在经历去产能的阵痛后将再次迎来复苏。
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