家电“节能领跑者”制度细则或10月发布 8股最受益(12)

　　预计战略决策仍将保持连续性。日前,李飞德辞去公司董事职务,同时辞去董事会战略委员会委员职务;现公司总经理柴新建任公司副董事长,辞去公司总经理职务;现公司副总经理殷必彤被聘为总经理。近期与投资者的交流中,有部分投资者对高管团队的变动存在疑虑。然而,结合美的系上市公司过往的高管变动情况、以及此次小天鹅新任总经理的履历来看,新任总经理在整体经营思路上具备较好的衔接能力。因此,笔者倾向于认为小天鹅的战略决策仍将保持连续性。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级:公司转型已见成效,但后续仍需较长的时间磨合。预计未来三年EPS0.67、0.80、0.97元,按2013年EPS12-15X估值,对应目标估值区间8.0-10.0元,维持“审慎推荐-A”评级。 风险提示:原材料大幅涨价,房地产政策压制国内需求,渠道政策贯彻不力。