改革预期推动秋收行情 主力推荐10牛股或迎暴涨(2)

　　广联达(002410)：全年高增长确定，"纵横海外"战略营造长期空间

　　建筑信息化领军企业，"纵横海外"战略指引未来前景与方向

　　是国内建筑行业信息化的领军企业，致力于为客户提供以工程造价为核心，以项目管理为主体的产品及解决方案。公司未来的发展战略可以用"纵横海外"来概括：纵向上公司将深化产品线条，由作业层向管理层、决策层拓展，横向方面公司将沿着项目生命周期延伸，实现客户范围的扩展以及海外市场的开拓。公司计划到2018年实现百亿元的收入规模，其中工具类、解决方案类以及互联网服务类业务的贡献比为5:2:3，而国内与海外收入大概为7:3。

　　纵向方面，产品提升与深化不断推进

　　公司目前收入仍然以面向造价人员的工具类产品为主，但解决方案类与互联网服务类业务正在快速发展。公司项目管理软件为施工企业与建设方的集约化经营、精细化管理提供技术支撑，相关业务目前占公司收入比重的5%左右，我们预计未来几年将延续50%以上的收入增速；而互联网服务方面，公司今年开始在10个左右省份进行推广，而明年将有望全面铺开，该业务整体市场空间有望达到10亿元左右，将成为未来公司重要的业绩增长点。

　　横向方面，客户与区域覆盖持续完善

　　横向方面，公司正积极进行产品与市场的延伸。公司此前产品主要面向工程项目招投标阶段的应用，未来将重点拓展施工环节以及运维环节相关市场，并覆盖相应客户群体。而另一方面，公司从2011年开始积极布局海外市场，目前正加速推进相关业务进程，我们认为由于工具类产品通用性较强而且国外缺乏处于绝对领先地位的厂商，因此的国际化之路有着光明的前景。

　　2013年高增长确定，2014年业绩无忧

　　我们认为公司2013年业绩的高增长已基本确定：1、计价规则库更新有望给公司增加2亿元左右产品收入；2、施工环节软件以及材价信息服务等新产品推广顺利；3、增值税退税的集中体现带来营业外收入大幅增加。而2014年，我们预计在人力成本增幅大幅下降以及新产品进入全面推广阶段的带动下，全年仍能实现35%以上的业绩增速。

　　维持买入评级，目标价29.71元

　　我们认为定额库更新、新产品逐步放量以及人员开支增速下滑将带来公司2013-2014年业务的高速增长。预计公司2013-2015年EPS分别为0.87元、1.21元和1.63元。我们认为市场低估了公司未来的增长潜力，给予买入评级，目标价29.71元。

　　风险提示：

　　固定资产投资波动风险，新产品推广慢于预期风险。(光大证券)