改革预期推动秋收行情 主力推荐10牛股或迎暴涨(10)

　　根据公司披露，深圳显示器件公司2013 年中期的总资产为10.84 亿元，净资产为3.76 亿元，资产负债率65.34%。2013 年中期实现营业收入4.43 亿元，实现净利润1.16 亿元。本次交易的定价是深圳显示器件公司估值为22.37亿元，对应2013 年中期净资产的PB 是5.95 倍，对应2012 年净利润的PE 为10.12 倍。估值定价相对合理。

　　预计本次股权转让将产生投资收益36998 万元，将增厚公司2013 年每股收益约0.178 元。

　　2013 年中期以后，深圳显示器件将不再纳入南玻集团合并报表范围，静态考虑，预计将影响公司净利润4000万元左右。

　　三、 公司将大力发展超薄玻璃产品，未来3 年内将成为公司重要的利润来源

　　公司在公告转让该部分股权的同时，也公告了将在清远新建一条超薄玻璃生产线。预计公司将转让股权获得的资金用来支持其超薄玻璃业务的发展。公司的超薄玻璃产能布局见下图3。该产品的盈利能力较强，未来有望成为公司重要的利润来源。

　　根据公司上述转让及产能布局变化，基于谨慎性原则，我们调整公司2013-2015 年的业绩预测，预计2013-2015年的每股收益分别为0.53 元、0.53 元和0.63 元，对应当前股价的市盈率分别为18 倍、18 倍和15 倍。给予增持的投资评级。

　　四、 风险提示

　　原材料价格波动，房地产行业及太阳能光伏产业产品需求的波动，消费电子产业的快速升级换代,，以及咸宁精细玻璃升级转移项目实施存在的不确定性。(国海证券)