机构最新评级：基本面很完美 18股被严重低估

　　宜通世纪:基本面有压力,预计对股价影响有限

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：杨昊帆 日期：2013-09-06

　　核心观点:广东移动人士变动将增加公司未来业务开展的不确定性,而毛利率压力短期改善方式有限。但我们认为今年板块行情表现主要驱动因素为行业催化剂。随着4G 招标落实,我们预计行业盈利将逐渐改善,而4 季度行业最重要的催化剂在于4G 牌照颁发,如预期实现,将会推动板块进一步上涨。维持公司增持评级,上调目标价至16.30 元。

　　投资逻辑:1)行业催化剂为推动今年板块上涨最重要的动因,个股基本面决定性不大;2)4G 招标落实后,预计行业整体盈利将逐步提升;3)4 季度预计4G 牌照颁发,若如期落实,将推动板块进一步上涨;4)公司工程类业务预计随着4G 招标结束,建网正式开展,其需求量将显著提升;5)公司面临不利因素在于最大经营省份广东移动高层变动,和毛利率压力,长期将影响公司盈利能力,短期对股价负面影响不大。

　　盈利预测与评级:考虑公司毛利率下降因素,预计公司13-14 年EPS分别为0.39(-0.04)与0.47(-0.12)元。我们认为今年板块上涨主要驱动力在于行业预期不断向好,而不在于个股基本面,因此维持公司“增持”评级,上调目标价至16.30 元。

　　股价催化剂:工程业务需求不断提升、4G 牌照颁发风险因素:广东移动人士调整改变行业竞争格局、毛利率持续下滑压力