一大重磅消息突袭 A股黑周二或已无悬念?(5)

　　据一项网络调查结果，共有4014名网友参与的调查显示，19.9%网友称国债期货推出方案获批会利好A股；高达73.9%网友则认为会利空A股；6.2%网友认为无影响。18年前叫停国债期货时股市连续三天暴涨，更加让股市投资者认为推出应该是利空。大机构将把资金从股市中撤出而进入国债期货市场，股市更加沦为鸡肋，是这些投资者所担心的。

　　和A股基层投资者的担心不同，管理层近日在不停地解释国债期货的好处，以及其对股市不存在利空关系。国债期货其实是利率衍生品。国债期货的推出对股票市场的影响，主要体现在国债期货对国债现货价格和用于资产定价的利率的价格发现功能上，这种影响程度的大小与国债期货交易规模和品种其实有密切的关联。

　　业内分析人士则认为，由于目前A股市场规模已不可同日而语，国债期货重返舞台对A股市场影响有限。

　　据了解，国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异。国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他专业机构投资者、法人投资者等类型投资者，与股票市场的参与主体有较大区别。另外，国债期货专业性强、技术门槛较高，我国实施严格的投资者适当性制度，中小散户参与有限。

　　分析师洪书敏表示，国债期货的推出分流A股资金有限。目前，从国债期货的模拟资金来看，市场有部分资金对于国债期货有兴趣，特别是一些风险偏好较高的活跃资金可能想要参与交易。但正式推出后，更多的是期货市场上的资金来参与，大批资金涌入的现象不会出现。

　　对于目前A股市场紧张的资金，国债期货的重启必定会继新三板扩容后，再次分流一部分资金。浙商期货研究中心分析师沈文卓认为，短期内可能会分流一部分A股市场资金，但是从长期来看，国债期货作为一个新的投资品种，将会吸引市场外其他资金投入这个新的市场，增量资金并不会分流掉A股市场原有资金。

　　北京工商大学教授胡俞越称，国债期货上市不仅不会分流股市资金，反而会促进A股市场，给投资者带来稳定预期。他表示，股指期货保证金比例为12%，国债期货的保证金比例是3%，分流资金很有限。另外，期货实行T+0的交易制度，交易量大，但资金量不会很大。胡俞越表示，国债期货的推出，是利率市场化的关键一步，能促进基准利率收益曲线的形成，有价格发现的功能，将是股市的参照指标。(新华网)