科学家发现超高压新矿物 三股等着发大财(5)

　　豫金刚石:新建项目发力,下半年业绩将显著改善

　　豫金刚石 300064

　　研究机构：招商证券 分析师：张士宝,黄星,孙恒业 撰写日期：2013-08-15

　　豫金刚石公布中报,营业收入相对平稳,但受经济整体下行影响,公司营业成本相对较高,盈利同比减少13.3%,不达预期。下半年公司新建项目或将给业绩带来正面影响,预计下半年业绩将有显著改善,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　豫金刚石公布中报,上半年盈利水平不达预期。报告期内实现营业收入2.7亿元,同比减少2.7%,归属上市公司净利润6241万,折合基本每股收益0.10元,同比减少13.3%,扣非归属上市公司净利润5242万元,同比减少22%,低于市场一致预期。净资产收益率3.82%,同比降低1.47个百分点。

　　报告期内,总资产23亿元,同比增加9.4%,固定资产增长幅度较大,主要系固定资产和在建工程大幅增加所致;公司研发投入近1250万元,同比增加50%,主要系线锯、磨具及金刚石薄膜等制品技术开发所致;管理费用同比下降35%,主要系报告期内取消股票期权激励计划所致;财务费用同比增加965万元,主要系借款利息费用增加所致;资产减值损失同比增长613%,主要系应收账款增加,计提坏账准备增加所致。

　　下半年主要看点:年产10.2亿克拉高品级金刚石项目。报告期内,公司年产10.2亿克拉高品级金刚石项目、人造金刚石微粉、大单晶、微米钻石线项目等正逐步推进,随着项目的进一步实施,公司将不断完善人造金刚石产业链,公司盈利能力将全面提升。目前预计,10.2亿克拉高品级金刚石项目部分设备已进入试生产阶段,同时,下半年单晶和微粉将会出现量价齐升的局面。有鉴于此,预计上半年公司业绩是阶段性低点,下半年公司盈利水平环比将有显著改善。另外,公司董事会在6月末审议通过《关于终止公司股票期权激励计划的议案》,使得公司同期管理费用大幅降低,盈利水平进一步改善。

　　维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级。目前公司业务已经涵盖了石墨矿、人造金刚石及设备、大单晶、微粉、微米钻石线、树脂线、砂轮等领域,产品线全线扩张,盈利能力显著增强。预计公司2013-2015年EPS分别为0.3元、0.41和0.5元,对应PE为15.5X、11.1X和9.2X。维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险因素:建筑建材行业复苏进程和新建项目进展低于预期。