百亿手续费回流提振银联概念股 四公司受益(5)

　　新开普 300248

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔,卢文汉,陈平 撰写日期：2013-08-19

　　新业务投入导致公司业绩出现下降

　　2013年1-6月,公司实现收入8121.66万元,同比增长4.69%;归属上市公司股东的净利润27.86万元,同比下滑95.66%;上半年运营商投资一卡通系统建设进度放缓对导致公司收入增长放缓。公司今年加大对员工薪酬的调整力度,以及因为延伸业务领域加强了对高端人才的引进,造成费用大幅增加,对上半年业绩产生了较大的冲击。

　　智慧城市建设将驱动一卡通系统建设的不断扩张

　　当前,智慧城市建设正在拉动一卡通系统快速成长,城市一卡通从最初的公交领域,发展到公用事业、商户小额消费及手机支付一卡通,应用领域逐步扩展。公司的城市一卡通系统已经渗透到驾校培训、智慧社区领域,并在今年与凯里市政府合作建设智慧城市一卡通项目,我们预计凯里智能城市一卡通项目将在2014年给公司带来较大的业绩贡献。

　　公司将受益运营商对移动支付大举投资

　　2013年开始,中国移动开始投资百亿大力推广近场支付,并已开始在北京开展“移动NFC手机一卡通”业务。公司与三大运营商建立良好的合作关系,随着运营商开始大力推进近场支付普及,公司手机一卡通业务或将面临爆发。

　　公司业务具备较强的扩展性,具备良好的扩张空间

　　公司的一卡通产品已经校园领域建立较稳固的优势,正在从校园领域向城市、企事业单位扩张。从产业链角度看,公司的一卡通系统可以往很多下游应用领域、行业延伸,如正在从事智慧城市、电力行业应用等,公司业务具备良好的扩张空间。

　　风险提示

　　往城市和企事业领域扩张的风险;运营商一卡通系统投资变动风险。

　　给于公司“推荐”评级

　　我们预测13/14/15年的净利润分别为4799/7459/9109万元,EPS分别为0.54/0.84/1.02元,对应的PE分别为为33.1X/21.3X/17.4X.考虑公司业务较强的拓展空间,给予公司“推荐”评级。