上交所力推个股期权 金改政策刺激券商股爆发(3)

　　证券业8月报:金改政策密集推动券商股反弹

　　2013-08-12 作者：刘俊 来源：长江证券

　　市场及板块表现

　　7月市场总体回升,中小板与创业板走出一波上升行情,涨幅领先大盘。其中上证、中小板指数和创业板指数分别上涨0.74%,3.75%和12.09%,沪深300则下跌0.35%;交投热度上,截至7月31日,沪深300换手率为0.29%,较上月底持续下降。板块表现方面,7月非银行金融上涨2.56%,其中信托和券商分别上涨9.78%和7.53%,保险下跌4.49%;个股表现上,陕国投、国海、中国太保、鲁信创投分别上涨12.83%、22.48%、4.82%和11.97%,涨幅居非银行金融板块前列。

　　经纪与信用类业务

　　7月A股总成交和日均成交额均较上月回升,其中A股累计成交额41248.99亿元,环比增加46.03%,同比增加67.47%;日均成交额1793.43亿元,环比增加7.94%,同比增加60.18%;两融方面,截止2013年7月31日,沪深两市融资融券余额2332.07亿元,较上月末增长4.95%;上市券商中,中信、海通、华泰的两融余额分别为161.90亿元、139.56亿元和138.90亿元,居前三位;招商、中信涨幅在上市大券商中最突出。

　　理财与融资类业务

　　理财类业务方面,7月共成立100只资管产品,环比减少9.91%,发行份额87.20亿份,环比减少22%。宏源、中信和广发7月新增资管规模分别为21.59、7.02和6.82亿份,居上市券商前三位。股权融资方面,7月增发和配股合计募集资金206.03亿元,环比增加69.40%,债权融资方面,7月企业及公司债发行规模177.40亿元,环比下滑72.95%;其中中信7月企业及公司债承销规模达109.03亿元,居上市券商之首。

　　财务数据

　　7月19家券商母公司共实现营业收入45.61亿元,环比上升14.05%,同比上升36.14%;实现净利润14.01亿元,环比和同比分别增长51.48%和105.83%;月末净资产为3561.53亿元,较上月末减少0.10%。

　　投资策略与建议

　　在发展资产证券化、债券市场、多层次资本市场等非信贷融资渠道中,市场逐步认同了券商股是金改最大的受益者的观点,我们看好在大券商中率先转型并有成效的海通和华泰证券,在小券商中看好两融、股票质押融资等新业务增速最快的西南证券,并看好新三板的扩容进程中最先受益的鲁信创投,以及民营金融获得政策支持过程中,参股小贷的万里扬。