我国首个现代有轨电车项目使用超级电容技术(8)

　　辉煌科技:行业转暖,公司业绩进入上升通道

　　辉煌科技 002296

　　研究机构：国都证券 分析师：邓婷 撰写日期：2013-07-26

　　1.铁路基建投资回暖有望带来公司基本面反转。公司是我国铁路信号领域的领先企业,在微机信号监测,铁路防灾系统及综合监控系统等三个领域,市场份额均处于前列。信号与通信系统在整个铁路基建投资中占比约4%。动车7.23事故以来,铁路基建行业一直处于低谷,直到去年4季度行业开始回暖,目前已有17个铁路局正式启动招标,全年投资额预计在6500亿左右。行业的回暖将给公司带来基本面的反转。

　　2.铁路信号监测系统面临升级需求,潜在市场规模约21个亿。目前,我国铁路市场约有八千个车站,已有85%的车站完成了微机监测系统的建设,其中,60%是2006版的,2010版只有不到10%,剩下的30%是2002版,因此产品升级换代需求巨大。我们粗略测算了一下,由02版和06版,全部升级到2010版,潜在市场空间大约有21个亿。目前获得CRC对10版认证的企业仍是5家,公司是标准的制定者之一和首个获批的企业;拥有领先的地位,去年市场份额高于40%,按此计算,信号监测系统未来3年有望为公司带来8亿元的收入规模。

　　3.铁路防灾系统大单增加,市场份额稳步提升。防灾安全系统是公司未来的重点业务。国家规划今后3年2万公里新建线路,按照10万/公里的造价计算,对应市场规模达到20亿元。公司在防灾系统上具备一定优势,是行业标准的制定者,市场份额稳步提升,由09年的不到10%上升至去年的36%。同时,公司获取大单的能力也明显增加,去年单订单额度不超过500万,今年已上升至千万级别。