我国首个现代有轨电车项目使用超级电容技术(4)

　　中国铁建:铁路建设投资力度未减,建议关注超跌反弹

　　中国铁建 601186

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：李晓璐 撰写日期：2013-06-26

　　2013年前5个月,全国铁路基建投资总额同比增加25.4%,其中5月单月同比增长37%,延续2012年下半年的快速增长势头。受益于此,公司的业绩稳健增长有保障。受累于近期大盘下跌,公司A股股价对应2013年P/E仅为5.7倍,H股股价对应P/E为7倍。当前铁路建设投资力度未减,公司基本面向好,建议关注超跌反弹,维持买入评级。

　　根据中国铁路总公司公布的最新数据,2013年前5个月,全国铁路基建投资总额达到1322.85亿元,同比增加25.4%,继续保持较快增长势头。

　　其中,5月单月基建投资额462.99亿元,同比增长37.1%。

　　2013年全国铁路基础建设拟投资5200亿元,同比增长约3%。2012年下半年开始投资增速显著加快使基期垫高,因此2013年的基建投资增速极可能是前高后低。但考虑到铁路和城市轨道等工程的建设周期大多为1年至1年半,因此我们认为2012年下半年至2013年上半年的投资高增长足以对2013年的业绩构成支撑。

　　此外,公司一季度新签订单情况和在手订单量均较理想:一季度公司新签合同额1,517.47亿元,同比增长了45%。公司未完合同额为15,543亿元,较2012年底增加4%,是2012年营业总收入的3.2倍。

　　我们重申铁道部撤并改组不会改变国家对铁路建设投资的力度的观点。