央行祭出重大改革 16只银行股最先受益(4)

　　农业银行：风险收益的美妙平衡 谨慎增持评级

　　类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：邱冠华

　　本报告导读：

　　存款来源农户小额存款的累积，成本低；贷款支持优质企业和个人客户，风险小；风险收益的平衡形成农行县域业务的稳定收入和独特竞争优势。

　　事件：

　　近期我们参加了农行在云南嵩明组织的反向路演，更深入地了解了农行县域业务运作模式及其核心竞争优势。

　　县域存款：品牌 网点 产品，涓涓细流汇成大川农行依靠农户小额存款沉淀及少量支付结算手续费收入，积少成多：