家电补贴四季度兑现 上市龙头从中获益(4)

　　华星光电单月投片量保持高水平,等待旺季价格回升:6月及整个2Q13单季度华星光电均保持较高投片量及盈利水平,短期尽管存在面板价格下滑的压力,但是一方面公司通过调整产品结构、生产价格的坚挺品种来提高盈利,另一方面预计到9月进入生产旺季后,32寸Opencell价格有望回升至100美金以上,因此我们维持对华星光电的盈利预测不变。

　　投资建议

　　小幅下调未来三年收入预测1%和盈利预测3-7%:考虑到多媒体的促销力度高于预期,我们小幅下调2013-2015年收入预测1%、盈利预测3-7%,预计2013-2015年收入为873、957、1023亿元,同比增速分别为25.3%、9.7%和6.9%,EPS为0.258、0.378和0.434元,净利润同比增速为174%、47%、15%。

　　投资建议:维持公司合理价格区间根据对华星光电用PB法,其他业务用PE法为2.80-3.34元,距离现价还有29%以上空间,维持“买入”评级。下半年TCL多媒体盈利有望改善,同时进入旺季后32寸Opencell价格有望回升至100美金以上,带动股价反弹。