资金热潮涌向传媒娱乐板块 七股行情正酣(6)

　　奥飞动漫:大动漫全产业链铸造价值之选

　　奥飞动漫 002292

　　研究机构：宏源证券 分析师：张泽京,王京乐 撰写日期：2013-07-02

　　中国最具实力动漫文化产业集团初长成。奥飞以发展原创动漫文化产业为使命,致力于打造中国最具价值的动漫全产业链。奥飞逐步向文化产业化、相关业务多元化的方向迈进,旗下新兴业务具备较大的成长潜力,且内外管理架构也将不断优化。

　　动漫行业:市场规模未来几年有望增长3-4倍,将出现全国闻名的动漫形象。动漫产业正享受持续政策红利和我国经济转型的契机,年复合增速超20%,中长期有望达到上千亿的市场规模,而玩具、动漫影视及婴童行业等增速也均超过15%,各细分子行业广阔的市场前景为公司主业成长带来温床效应。

　　奥飞:大动漫全产业链铸造价值之选。目前玩具业务产品线丰富,兼顾持续性与爆发性,动漫影视业务将塑造更多品牌形象,后期重点关注《凯能机战》、《神魄》、《开心超人》等作品,婴童用品则受益品类与渠道双扩张,而央视少儿、嘉佳卡通及新媒体的介入推动电视媒体收入增加,舞台剧、主题公园等新业务形态在积极培育,未来业绩增长有保障。

　　关注外延式发展。公司产业链布局加速使得资金需求增加,关注其与“孩之宝”合作的后续进展,以及新业务链条、资源的进一步拓展,我们预计未来向游戏领域延伸的可能性较大。

　　给予“买入”评级。基于动漫产业巨大空间和奥飞处于较为理想竞争格局,我们应给予奥飞较高的估值,看好其综合竞争力的提升和全产业链布局下的外延式发展预期,是难得长期价值兼成长的投资标的。