修复中下周个股或将分化 精选20股逢低吸纳(2)

　　欧亚集团 600697

　　研究机构：安信证券 分析师：张静 撰写日期：2013-07-12

　　珲春项目巩固省内龙头优势。公司作为吉林省的商贸龙头,目前在吉林省共有15个百货门店,共布局7个城市,仅剩延边和白山市尚未覆盖,此次投资建设珲春欧亚购物中心再下一城。珲春购物中心建筑面积约7万平米,并有配套住宅约15万平米,加快资金的回流,并于购物中心项目形成良性互动。购物中心项目预计2013年年底开业,由于省内资源和经营优势,开业后会迅速占领珲春市场,而且投资成本低,盈利问题不大。

　　内蒙古通辽项目使跨区域扩张再下一城。首次向内蒙古扩张,扩张选址在与吉林省相邻的通辽市。通辽项目由10万平米的购物中心和18万平米住宅组成,其中预计购物中心项目2014年开业,同时住宅开始预售。异地扩张门店培育期更长,但由于住宅项目的销售将回收现金流,项目总体风险不大。

　　投资建议:维持盈利预测,预计2013-2015年净利增长分别为22.5%、22.0%和23.0%,EPS 为1.55、1.90和2.33元。其中房地产业务匀速确认2013-2015年每年贡献EPS 为0.19元。基于公司在吉林省商贸龙头地位稳固,管理层激励充分,且近100%自有物业提供安全边际,给予公司2013年15倍的PE,12个月目标价23.3元,维持增持-A 评级。

　　风险提示:跨区域门店扩张影响短期业绩增长