个股强于指数 挖掘20只金股可逢低介入(7)

　　市场开拓有力,主营业务保持增长:公司加大对三星之外的客户拓展,尤其是台湾地区和日本客户逐步加大对公司产品的采购力度。在募投产能部分投产的前提下,我们预计上半年公司MLCC配方粉的销量在1500吨左右,同比增长30%左右,全年的销量将有望突破3000吨。在全球经济低迷的情况下,更显示出公司具备成长性的本质。

　　微波介质材料逐步放量,延续成长性:2012年公司微波介质材料销售额为216万元,估计销量在10万吨左右。由于去年部分客户已完成了试用及认证,已逐步进入放量阶段,我们预计2013年销售收入将有望达到1000万元左右(销量50吨左右),看好该产品在2~3年后的销售收入突破亿元。

　　投资建议:我们预测公司2013-2015年每股收益分别为1.36、1.83和2.38元,对应当前的股价的PE分别为37、28、21倍。我们认为公司产品具有较高的技术壁垒及明显的成本优势,看好产品下游MLCC电容器的良好发展前景及公司的市场开拓能力,维持“谨慎推荐”评级。

　　风险因素:宏观经济持续恶化导致公司产品出口下滑;电子行业产品更新换代导致公司产品逐步被淘汰;汇率波动造成公司汇兑损失