全球海洋油气大会召开 10股进入赚钱季(3)

　　吉艾科技:温和新业务亮点颇多,未来两年值得期待

　　吉艾科技 300309

　　研究机构：联讯证券 分析师：黄平 撰写日期：2013-04-11

　　1、公司主营石油测井仪器的研发、生产、销售及测井工程等服务,是国内石油测井行业技术最先进、成长潜力最大的专业设备供应商之一,主要产品和业务包括电缆式测井仪器、裸眼测井仪器、过钻头测井仪器等设备的制造以及裸眼井测井、套管井测井、射孔、定向井等工程服务业务,其中,电缆式测井仪器产品在收入中占比高达68.03%,为公司第一大主营业务。

　　2、2012年,公司实现营业收入21608万元,同比增长24.08%,实现利润总额12610万元,同比增长17.42%,实现归属于上市公司股东的净利润10336万元,同比增长4.33%,实现每股收益0.48元。公司收入同比较快增长,主要是由于其测井服务收入大幅增长所致,净利润增速明显低于收入增速,一方面是由于毛利率略有下降,另一方面是由于其所得税费用同比大幅增长167.85%。根据公司取得的《企业所得税减免税备案登记书》,公司母公司2011年度享受7.5%的企业所得税优惠税率,而2012年母公司享受15%的所得税税率,税率的提高导致所得税费用大幅增长。

　　3、分业务来看,公司测井仪器实现收入16040元,同比下降2.72%,主要是由于仪器交付验收数量略有下降所致,其中,公司研发成功的过钻头测井仪器推出时间比预期推迟了2个月,未能达到销售预期,也在一定程度上影响了仪器销售收入。2012年全年,公司测井服务实现收入4873万元,同比增长505.66%,测井服务收入大幅增长的主要原因包括:公司新增测井服务队伍,测井工作量增加,导致测井服务收入增长;新增测井服务队伍测井服务项目数量的增加,导致单井次收入提高;2012年新收购子公司山东荣兴取得测井服务收入1714万元,业务范围扩大,导致测井服务收入增长。

　　4、2012年,公司综合毛利率为69.51%,同比下降5.5个百分点,主要原因在于,2012年测井服务在收入中的比重明显提升,而测井服务的毛利率明显低于测井仪器销售。未来两年,随着过钻头测井仪器等毛利较高的新产品收入的快速增长,预计公司综合毛利率下滑趋势将得到缓解,总体仍将维持稳定。