解放军纵兵祁连磨利剑 军工9股掏出王牌(5)

　　国防科工局人事调整,军工资产证券化有望持续推进。国防科工局公布重要人事调整,我们认为此次变动将对军工行业产生积极影响。结合两会期间有关领导的表态, 未来军工资产证券化有望持续推进,特别是此前资本运作较少的两大航天集团值得期待。

　　北斗系统工作稳定,行业及区域应用全面推进。北斗导航系统正式提供服务100 天,系统工作稳定。我国自主研发的北斗芯片性能同国外差距在进一步缩小,而交通运输、大气探测、“珠三角”和“长三角”等北斗应用示范项目正全面推进。随着行业标准框架的出台以及《国家卫星导航产业长期发展规划》的推出,行业前景广阔, 未来亦将逐步向大众消费市场渗透。

　　“高分一号”拟本月发射,新型遥感卫星平台研制稳步推进。由航天五院东方红卫星公司研制的“高分一号”卫星拟于本月发射,作为我国16 个重大专项之一高分辨率对地系统工程的首发卫星,“高分一号”的发射将全面提升我国自主获取高分辨率观测数据的能力,并推动卫星及应用技术的跨越发展,专项工程的持续推进也利好中国卫星。中型敏捷遥感卫星公用平台原理验证结构整星振动试验顺利完成,平台研制稳步推进,未来将能满足光学载荷、SAR 载荷等多种载荷的需求。

　　维持“中性”投资评级。近期来看,朝韩局势的变化、“高分一号”卫星的发射、亚洲公务航空展览会的召开以及军工企业资产证券化的持续推进都可能成为板块表现的催化剂,而产业资本的持续增持也体现了其对国防工业长期向好的信心。我们认为可以重点关注航空发动机资产重组所带来的投资机会。个股方面,我们仍然推荐拥有新型号交付、产品符合未来军事斗争发展方向、具备资产整合预期的相关公司,包括哈飞股份、中国卫星、航空动力、中航飞机和洪都航空。 风险提示: 资产整合慢于预期;军品交付低于预期。