唱空中国大不可取 精选15只个股可放心介入(3)

　　羚锐制药:短期看口服制剂,长期看芬太尼贴剂

　　羚锐制药 600285

　　研究机构：信达证券 分析师：李惜浣 撰写日期：2013-05-07

　　事件:公司发布2012年年报,营业收入5.63亿元,同比增长25.39%;归属于上市公司股东的净利润4245万元,同比增长42.22%;扣非后归属于上市公司股东的净利润3042万元,同比增长130.64%;每股收益0.21元;业绩符合我们的预期。

　　同时公司发布了2013年1季报,营业收入为1.72亿元,同比增长27.39%;归属于母公司所有者的净利润为6681.8万元,同比增长454.20%;扣非后归属于上市公司股东的净利润1767.23万元,同比增长50.44%;每股收益0.30元。

　　点评:

　　传统橡胶膏剂恢复性增长,主要产品新进基药。12年公司对贴膏剂事业部进行了营销管理体制改革,通过建立长效激励机制调动销售人员的积极性、有效的避免了短期行为,顺利实现恢复性增长;12年膏剂类产品销售收入达到3.74亿元,同比增长26.68%。公司独家品种通络祛痛膏进入新版基药目录,12年销售规模约1.3亿,产品终端零售价约5元/片,与奇正藏药新进基药产品消痛贴膏(13元/片)相比,公司产品价格更适合基药市场,未来将受益于基药市场的整体扩容。