中国锂电池份额望提高 锂电池板块望爆发(10)

　　杉杉股份(600884)年报点评：锂电材料贡献显著，服装受累于品牌整合

　　类别：公司研究机构：中原证券股份有限公司研究员：牟国洪日期：2013-03-29

　　维持“增持”投资评级。预测公司2013年、2014年EPS分别为0.47元和0.59元，按3月22日10.47元收盘价计算，对应PE分别为22.07和17.88倍。目前估值较为合理，维持“增持”投资评级。

　　中科英华(600110)：扭亏为盈，进军稀土新材料完善产业链布局

　　类别：公司研究机构：长江证券(000783)股份有限公司研究员：罗嘉全日期：2013-03-20

　　报告期内，公司实现营业总收入153,295万元，较上年同期124,021万元增加24%，实现利润总额1,351万元，较上年同期-4,545万元增加5,896万元，公司本期加权平均净资产收益率为0.27%，比上年同期增加3.66个百分点；公司每股净资产1.7177元；实现基本每股收益0.0045元，稀释每股收益0.0045元。主要原因是：报告期内公司铜箔扩大了产量并加大了销售力度，以及公司进入电缆高端领域，生产高端和高附加值的电线电缆产品，增加了铜箔、电线电缆等产品的销售数量，使公司铜箔、电线电缆、电池材料等产品营业收入及毛利增加。公司的2012收入表现稳定增长，但利润增长低于我们之前的预期。

　　公司的2012年的各项的业务的经营情况：

　　2012年公司的铜箔和线缆两大板块的技术、市场、产品等领域的资源整合持续推进，进一步加强业务单元间的战略协同能力，推进重点项目建设、投产和运营。公司还结合外部市场实际情况，完善营销平台和体系建设，推进全面营销管理，整合内外部市场信息资源，以加快存货周转，资产盘活。

　　一：铜箔板块：联合铜箔(惠州)有限公司国家级研发中心项目正在按照计划顺利实施，青海电子材料产业发展有限公司西宁(二期)“15,000吨/年高档电解铜箔工程项目”已全面竣工试产。

　　二：电线电缆板块：郑州电缆有限公司特高压项目新上500KV的VCV立交生产线和35KVCCV悬链生产线已进入调试阶段。

　　三：核电缆附件板块：公司核电缆附件产品于2012年底顺利通过了国家电线电缆检测中心的全系列检测，同时，公司自2011年陆续获得了中国核工业集团公司、国家核电技术公司所属的12套在建机组壳外核电缆附件的供货合同订单并陆续供货；在国内建设的世界首台首套第三代先进核电AP1000技术机组中，公司研发的AP1000壳外核电缆附件产品成功取代美国瑞侃(Raychem)公司产品，解决了国内对进口核电附件产品的依赖。

　　四：锂电板块：推进湖州创亚动力电池有限公司投建的电池新材料产业基地建成年产千吨级动力电池负极材料以及电解液新装置并逐步投产。

　　五：筹划重大事项，延伸产业稀土板块：公司以16.88亿元的资金将用于收购厚地稀土100%股权，并保证收购的厚地稀土下属的西昌志能拥有矿山保有储量不低于60万吨稀土金属量，且矿山的国家核定开采量2011年为5000吨、2012年为8000吨，2013年不低于1万吨，力争达到1.2万吨至1.8万吨，通过收购公司将变成为具有一定储量和一定开采规模的稀土企业，未来准备申请新增储量备案并投入资金用以稀土深加工生产线建设项目，使德昌厚地稀土成为技术装备先进、环境和安全有保障的稀土采矿及深加工综合企业，以期成为公司主营业务持续发展的新的利润增长点，进一步完善公司在新材料领域的产业链布局。

　　公司未来的经营的发展战略：