铁道部改革开启价值重估序幕 铁路3股获重大历史机遇(4)

　　我们将公司2012-14年每股收益预期从0.75/0.81/0.85元上调至0.76/0.88/0.91元,以体现2013年的运价上升和运量反弹。我们没有考虑今后运价的潜在增幅。我们的敏感性分析显示,大秦线特殊运价和国内运价每提高10%,公司每股收益就会增长16%。

　　估值:维持“买入”评级,目标价上调至10.7元

　　受盈利预期上升影响,我们将目标价从9.89元上调至10.7元。我们用贴现现金流估值法推导目标价,并用瑞银价值创造分析模型(VCAM)工具来具体预测影响长期估值的因素(加权平均资本成本设为8.3%)。