实力券商力推六大行业(7)

　　自主车企受益程度分析。我们暂根据2012年出台的公车采购标准，公务用车配备排气量1.8升(含)以下、价格18万元以内的轿车，分别按1.6L-1.8L、和1.3-1.5L进行分析，若按1.6-1.8L考虑，根据其销量及占其自身比重，一汽轿车、上海汽车、奇瑞、吉利、江淮、长安汽车(000625)等将受益；若按1.3-1.5L考虑，吉利、奇瑞、长城、上汽、夏利、长安、比亚迪等将受益。综上，上市公司A股中:江淮汽车(600418)、长安汽车、一汽轿车、上汽集团、长城汽车(601633)、比亚迪等分别受益；H股中:吉利汽车最受益(具体请参见表3-5)。

　　预计政府采购自主品牌对合资品牌需求影响不大。我们认为若13年政府加大自主品牌采购力度，合资品牌需求受影响较小，主要原因:合资品牌消费群体已由公车转为私人消费为主，政府采购合资品牌下降并不会导致合资品牌需求的下降。另外，自主品牌采购车价低于合资品牌，同等采购金额可采购数量更多自主品牌，对汽车需求总量影响也不大，反之或可提升需求总量。

　　投资策略与建议:有望受益相关上市公司；长安汽车(000625，买入)、江淮汽车(600418，增持)、一汽轿车(000800，增持)、上汽集团(600104，买入)、长城汽车(601633，增持)。

　　风险提示:经济下滑影响汽车需求，政府采购时间及执行力度具不确定性。(东方证券 姜雪晴)