4日机构强推买入 6股极度低估(6)

　　洋河股份(002304)：沧海横流,方显英雄本色

　　洋河今年1月已经上线王者脸面(KigFace)和星得斯(SidusWie)两大品牌系列,前者源于法国最大的AOC高档葡萄酒生产商太阳集团,分伯爵和公爵两款产品,定位于高档市场;后者出自于智利第一大葡萄酒生产商柯诺苏(CooSur),分三星、五星、七星三款产品,定位于中高档市场。

　　葡萄酒业务短期对公司盈利不会有较大贡献。公司投资于葡萄酒业务,主要是看好进口葡萄酒在中国的发展空间,实施公司多品牌、多品类、多元化发展的长期战略。公司短期从风险可控出发,先做营销渠道和品牌,运用卖白酒的思路来尝试卖进口葡萄酒,储备专业人才。

　　估值已充分增速放缓预期,我们维持对洋河“推荐”评级

　　我们预计公司2013-2014年业绩分别为7.154元、9.460元,分别同比增长24.40%、32.24%,目前股价对应估值分别11.20倍、8.47倍。今年应该是白酒行业最困难的时期,业绩增速大幅放缓将在一季度始逐渐兑现,同时政策利空不断困扰估值,终端消费短期呈现降级效应,竞争加剧,盈利缩窄。但洋河老名酒的品牌效应日益凸显,拥有业内最好的激励机制,拥有业内最优秀的经营管理和营销队伍,营销创新模式始终引领行业潮流,如今潮水退去,方显英雄本色,短期增速大幅放缓的预期已经在低估值中充分反映,所以我们维持中长期“推荐”评级。(日信证券 赵越)