券商评级：优质20股迎来两会行情(10)

　　2012年8月公司提出配股方案,实施后对未来短期业绩将产生一定的摊薄效应。综上分析,对我们此前的盈利预测进行微调:2013~2015年公司营收预计将分别实现51.66、66.58和84.30亿元,归属于母公司的净利润有望达到3.08、4.42和6.38亿元,按最新股本全面摊薄的每股收益分别为0.34、0.48和0.70元。在当前股价所对应的估值水平下,维持对公司“大市同步”的投资评级。

　　投资风险提示:

　　①航天工业尤其是产业链上游环节——航天器制造、发射业务本身具有高风险的行业属性。历史经验显示,发射环节和航天器入轨后在轨运行第一年出现故障的概率合计超过10%。一旦出现发射失败或卫星在轨运行故障,相关厂商的业绩不可避免将直接遭受损失。同时,更为深远的影响在于下游空间应用服务市场的发展进程会被迟滞。

　　②随着对外扩张的步伐加快和下属子公司数量的增多,并且项目投向更多地涉足充分竞争条件下的民用领域,公司的经营管控能力将面临较以往更为严峻的考验。