钓鱼岛再起波澜 军工10股整装待命(附股)(3)

　　军工行业:看好战略产品和资产注入预期,震荡中把握投资机遇

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：鞠厚林 日期：2013-02-04

　　1.事件

　　近两天,在运20首飞和陆基中段反导拦截技术试验消息的刺激下,军工股再次异动,其中受益于运20项目最大的中航飞机表现强劲,中航工业的其它公司中航动控、中航电子、中航精机等,以及航天领域的部分公司航天电子、航天动力等也表现较好。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)把握战略产品和资产注入预期两大主线 我们认为军工行业的行情演绎将围绕两大主线。 主线一:军工行业面临十年快速发展的战略机遇。在国家重视国防建设的大背景下,三代及四代战机、大型运输机、直升机、北斗等多个重大项目未来几年可能逐步进入快速发展阶段,从试生产到小规模生产再到规模化生产,将带来军工行业十年以上的跨跃式发展机遇,产业规模将大幅提升,尤其是与上述战略产品相关的产业链将会呈现持续快速增长,2013-2015年处于快速发展的初期阶段。 主线二:军工资产证券化未来两三年有望进入新一轮高潮。2010年以来受外部环境及事业单位改制等因素的影响,军工集团的一些重大资产重组项目没有取得进展。近期市场对军工行业资本运作的外部环境发生变化有了明确预期,航空动力发布公告要进行重大重组,进一步强化了军工资产证券化将加快的市场预期。我们认为,如果这一趋势明确,未来2-3年军工行业的资产证券化将进入新一轮高潮,航空及航天领域一些项目可能率先受益。

　　(二)震荡把握投资机会 军工股经过前期的较大幅度上涨,整体估值水平比前期已经有了显著变化,短期内军工股整体继续大幅上升的动力减弱,不排除震荡的可能。 不过我们认为,2013年军工行业重点公司的投资价值将继续得到市场的挖掘,仍有较大的上涨空间。 公司选择方面,我们认为下一步只有把握好军工主题与公司基本面的结合,把握好公司亮点与估值的结合,才能在未来的军工行情中较为安全的获取超额收益。