钓鱼岛再起波澜 军工10股整装待命(附股)(5)

　　军工行业动态第1期:历史机遇期,把握方向紧跟重组

　　类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：马军 日期：2013-02-05

　　投资要点

　　1、1月份军工板块利好不断,在Y-20和某型无人机等新装备亮相掀起装备换代预期;国资委高调支持国有大型企业实现整体改制上市,航空动力实施重组的速度和范围均超市场预期;钓鱼岛局势一触即发等多重因素的催化下,军工板块全线上涨。国防军工行业指数上涨23.05%,远超同期沪深300指数6.5%的上涨幅度。板块绝对估值39.71(TTM)仍在历史低位区间,相对估值3.57倍已略高于2007年来的历史均值3.09倍。

　　2、短期内可能有调整压力,但我们对军工行业长期趋势依然持乐观态度。根据我们对美国军工行业和重点企业十多年来的发展轨迹分析,按照我们“长期看战略、中期看重组和装备换代、短期看局势”的总体逻辑框架,我们认为今后两年军工板块处于长、中、短期均有支撑的历史机遇期。建议选择背后有优质资产注入预期,在航空、航天、航海、信息化领域具备核心能力的优势企业。