春耕行情或将爆发 6农业股或腾飞(8)

　　优质品种为企业获得成长机会:1、较低的种粮比和持续上涨的粮食价格拓展种子价格上涨空间。优质品种每亩需种量显着低于一般品种,且亩产较高,价格高于一般品种,提价空间更大;2、2013年中央1号文件或聚焦农业经营体制改革,粮食专业大户、家庭农场、专业合作社的发展有利于优质品种的推广。

　　估值与投资建议

　　预计公司2012-2014年EPS为0.55、0.63、0.98元,对应1月16日收盘价21.45元的PE分别为39.2、34.0、21.9倍。看好公司在剥离非种业,整合种业研发、销售平台后的长期发展,维持“推荐”评级。若少数股东权益2013年全部收回,将增厚2013、2014年EPS20%以上,成为股价上涨的催化因素。

　　风险提示

　　制种失败风险、前瞻性研发风险、种子质量风险、核心品种推广不达预期风险。