春耕行情或将爆发 6农业股或腾飞(7)

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　　隆平高科动态跟踪报告:专注种业,持续成长可期

　　隆平高科 000998

　　研究机构：平安证券 分析师：王华 撰写日期：2013-01-17

　　水稻种子产品线完整,核心品种陆续发力

　　核心品种处于不同生命周期,产品线较为完整。预计深两优58

　　14、C两优608、准两优608等核心品种2016年前先后发力,确保未来5年业绩增长。

　　Y两优1号进入推广成熟期,预计2012-2014年推广面积、销量年复合增速分别为18%、32%。深两优5814亩产、广适性、抗病性等表现优秀,有望接棒Y两优1号成为未来3年快速成长的明星品种。

　　公司品种储备丰富,2012年底双季早稻品种陆两优17通过国审,再次丰富了早稻品种储备。

　　隆平系列推广效果显着,玉米种子步入快速发展轨道

　　隆平206正处于快速推广期,预计2012-2014年推广面积、销量年均增速均达到49%。隆平211、隆平208正处于导入期,亩产表现均优于隆平206,其中隆平208增产更为显着。中长期来看随着品种的升级换代和高毛利品种占比的提升,玉米种子业务将实现收入、毛利率双提升。

　　玉米种子生命周期较长且适应性广,优质品种的选育更为重要。2012年公司与IFSI开展战略合作,合作期间其全部玉米种质资源向公司开放,有助于公司优质玉米种子品种的持续研发和培育。

　　行业加速整合,优质品种为企业获得成长机会

　　种业政策显效、去库存周期性调整,中小企业加速退出。种企数量由2010年8,700家减至2012年底的6,900家,行业集中度持续提升。