新股首日集体破发 基金打新失利割肉出逃

　　6月12日有4只新股首日集体破发。从龙虎榜看，N龙洲(002682.SZ)卖2和卖3都是机构专用席位，N猛狮(002684.SZ)卖1 为机构席位，N华东(002685.SZ)卖1为机构席位，N百隆(601339.SH)从卖1到卖5全部为机构所为，可见首日破发，机构选择了忍痛割肉 出局。有私募人士表示，在新股发行制度改革后，基金不但没有成为价值投资的标榜，反而更加以打新为主。以N华东为例，机构申购既然看好公司，给出高价，可 为何上市一破发就大卖。(点此进入>>>基金吧)

　　“不看好，为何还参与申购，亏本卖出，损失的只能是基民的钱。难道这就是郭主席提倡的价值投资？”山东一位私募对《第一财经日报》表示。

　 　昨日，随着大盘回升，N华东大涨3.3%，公司是国内轨道吊和岸桥的主要生产企业之一，在内河港口市场占据优势地位。国信证券分析师预计公司 2012~2014年分别实现每股收益0.5、0.6、0.7元。公司上市后合理价格在9~10.4元。海通证券分析师认为，根据公司招股书数据，估算公 司今年以来在手和中标订单含税总金额接近 9 亿元，假设其全部能在年内确认收入，预计公司2012~2014年每股收益分别为0.49、0.59和0.68元，按2012年20倍的市盈率水平给予上 市后目标价9.80元。

　　有私募人士表示，许多机构和券商之间有着说不清的关系，在券商承销股票时，机构友情参与询价，甚至买入股票。但在决策的过程中，参考的不仅仅是上市公司的价值，还有说不清的潜规则，比如给予当事人一些好处。

　 　据一些券商内部人士透露，近期基金发行为史上几乎最困难的时期，只要不是保本基金，券商在承销的时候，往往要求券商基层人员完不成任务就扣发奖金，而一 些券商基层人员，不得不自己掏钱完成基金销售任务。但是由于许多基金的不负责任行为，市场众多投资者目前对基金出现不信任现象。

　　四新股首秀集体破发 机构忍痛出局基金打新降温

　　IPO新规的施行，曾一度重燃公募基金打新的热情，不过，新股上市首日愈来愈惨烈的破发，使得基金经理们参与新股的热情正在逐步冷却。

　 　统计显示，执行新规的19家上市公司中， 首日股价跌破发行价的达到11只之多。昨日上市5只新股，是IPO新政后新股上市最为密集的一天，4只新股首日集体破发。其中，N百隆下跌9.34%，N 龙洲下跌7.92%，N猛狮下跌3.64%，N华重机下跌9.11%。从龙虎榜看，N龙洲卖2和卖3都是机构专用席位，N猛狮卖1为机构席位，N华重机卖 1为机构席位，N宏大卖1到卖4全是机构专用席位，N百隆从卖1到卖5全部为机构所为，可见首日破发，机构选择了忍痛割肉出局。

　　新股 首日愈来愈惨淡的表现，又一次冷却了机构参与新股的热情。以5月25日-6月5日为区间，共上市11只新股，仅有4只首日略有跌幅，平均涨幅达到12%， 最高的黄海机械，首日涨幅高达47.55%。这11只新股中，基金公司进入其中6只的前十大流通股股东之列。不过形势很快就发生变化。6月8日-6月12 日共上市8只新股，仅有宏大爆破首日上涨，8只新股首日平均跌幅达到4.3%。而基金公司参与的热情也急剧下降，8只新股中，仅有中国汽研一家前十大流通 股股东中出现基金的身影。事实上，昨日上市的5家公司前十大流通股股东中，已鲜有基金身影。

　　此前，华南一基金经理曾向中国证券报记者表示，“如果比较严格地执行限制市盈率水平，又取消网下配售的锁定期，既可以用更短的时间锁定风险，也给大家一个套利的机会，这样网下参与者也会更积极。”

　 　但现实显然让参与打新的投资者失望。5月25日-6月5日，11只上市新股的机构超额认购倍数平均达到25.73，最高的福建金森机构超额认购倍数高达 69.98，最低的华贸物流也有7.17。此间打新平均收益达到0.06%。而在6月8日-6月12日上市的8只新股，机构超额认购倍数平均数已下降至 17.49，最低的百隆东方仅有3.44。此间打新平均收益已为负，平均亏损0.16%。

　　前述基金经理表示，新规后的新股首日表现超出了预期，需要修正之前的观点，以后参与新股会更加谨慎。(中国证券报)